美联储总算在降息问题上松口 是危还是机？

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千呼万唤始出来，昨日晚间美联储主席鲍威尔在听证会上表示劳动力市场在很多方面明显降温，美联储距离降息更近一步。交易员预计9月降息25个基点的概率超过70%，市场总算迎来期待已久的降息预期。

降息的时间窗口既然已经有眉目了，为何说可能还有危机呢？StarEx收集了最近一些大型机构的分析观点：摩根士丹利策略师认为美股极有可能回调10%；高盛分析师预计8月资金将大量流出美股，等待选举结果；Bitfinex报告加密市场或已达潜在局部底部，但要小心美联储接下来的议程。

这说明机构们认为即使是降息，风险还是存在的。

这两年，全球资产市场表现非常异常。在美联储加息的背景下，美股、黄金、美元指数、比特币、商品竟然同步上涨，这反映了当今全球金融系统的极度扭曲。这样的系统需要一次大动荡才能回归正轨。

美国债务高达34万亿美元，利率超过5%，这给美国带来了巨大压力，每年支付的利息超过1万亿美元。但为什么美联储坚持不降息？从就业和经济的角度来看，美联储降息的效果已经失灵，这表明美联储的考量并非就业或经济衰退。StarEx认为需要从更深层次找出答案。

市场知道美联储加息已接近极限，降息只是时间问题，但美联储一直坚定维持高利率。或许，在美联储看来，还没有到最佳的收网时刻。

美联储维持高利率的真正目的是什么？究竟是什么因素决定了美联储降息的可能性？

自2008年以来，美国开启了以债务推动经济增长的模式，周期性的经济危机不可避免。尤其是自2020年以来的大规模量化宽松政策（QE）和无底线印钞，释放了远超市场需求的天量流动性，这是通胀的根本原因。美联储通过加息和缩表真能有效抑制通胀吗？显然不能。

表面上看，本轮加息将美国的通胀从接近两位数压制到3%以下，似乎取得了成功。但加息并未消灭流动性，反而在高利率环境下产生了大量的资本收益。如果这些收益释放到市场上，通胀压力更大，相当于美国财政部在给市场发钱。

加息使得短期国债收益率超过5%，意味着什么？只需把钱存在银行，或购买3个月的短期美债，就能获得无风险的5%收益。在这种情况下，还有什么投资活动能与此相比？不但美国人，全世界的资金只要不是傻子都知道要去买美债。

抑制通胀最有效的办法是蒸发掉多余货币，只有两种途径：炒高美元资产价格，吸收过剩流动性，随后通过金融危机，使这些资金随着资产价格下跌迅速蒸发；进行一次深度的经济衰退，让消费者信心受到打击，重新定价劳动力和生产资料价格。

随后，再次开启印钞机救市，通胀会卷土重来，将会比2020年更加凶猛。

BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，我们已步入一个新的通胀周期，这个周期的特点是各国优先考虑自身利益，通胀高涨。在当前周期中，我们必须密切关注财政赤字规模以及银行向非金融机构提供的信贷总量，而非过去主要关注央行资产负债表的变化。面对数据显示的巨额财政赤字和宽松的货币环境，Hayes对比特币的前景充满信心。他断言，只要资本还能自由流动，从法定货币转向比特币等加密货币，将是财富保值的不二之选。因此，他建议投资者未雨绸缪，将资金从法币体系转移到加密货币。当通胀来袭，比特币将再次大放异彩。

StarEx认为市场开始炒作降息时，可能会迎来一波反弹行情，待降息这个靴子落地，市场有潜在风险，下一次美联储再次开启天量放水时，比特币将再次暴涨。