作者：Matt Crosby，Bitcoin Magazine；编译：邓通，金色财经
比特币矿工一直是市场整体情绪的可靠指标。通过跟踪他们的收入和行动，我们可以了解 BTC 价格的下一步走向。在本文中，我们将探讨比特币挖矿的最新趋势、矿工如何应对当前的市场状况，以及我们可以从关键指标中了解到哪些信息，以衡量比特币矿工如何为未来几周和几个月做好准备。
矿工收入状况
评估比特币矿工情绪的最佳方法之一是根据历史数据检查他们的收入。这可以使用 Puell 倍数来实现，该倍数将当前矿工的收入与上一年的年平均收入进行比较。
截至最新数据，Puell 倍数徘徊在 0.8 左右，这意味着矿工的收入是过去一年平均收入的 80%。与几周前倍数低至 0.53 时相比，这是一个显著的改善，当时倍数低至 0.53，表明矿工的收入仅为上一年平均收入的一半多一点。
图 1：与历史平均水平相比，矿工的收入有所下降
今年早些时候的大幅下降可能给许多矿工带来了财务压力。然而，尽管面临这些挑战，但 Puell 倍数正在恢复的事实表明，矿工的前景可能正在改善。
哈希率和网络增长
尽管收益下降，但没有迹象表明矿工会离开网络。事实上，比特币的哈希率（用于保护网络的总计算能力）一直在稳步增长。哈希率的激增表明有更多矿工正在进入网络，或者现有矿工正在升级设备以争夺区块奖励。
图 2：哈希率继续攀升至历史新高
然而，从追踪比特币哈希率 30 天（蓝线）和 60 天（紫线）移动平均线的哈希带指标来看，这两个平均线已经接近交叉，这可能预示着短期内看跌的前景。从历史上看，当 60 天平均线高于 30 天平均线时，这表明矿工抛售了，也就是矿工在财务压力下关闭设备的时候。
图 3：Hash Ribbons 可能正处于看跌交叉的边缘
在我们看到看跌交叉之前，没有立即出现看跌迹象。一个积极的方面是，每次发生这种情况时，都会有一段积累期，这通常先于比特币价格上涨。投资者通常认为这些抛售期是以较低价格购买 BTC 的好机会。
矿工能赚多少钱？
虽然我们已经讨论了矿工收入与比特币价格的关系，但另一个重要因素是哈希价格，即矿工为网络贡献的每太赫兹 (TH/s) 计算能力可以赚取的 BTC 或美元数量。
图 4：哈希价格表明，尽管减半后收益下降，但区块奖励的竞争加剧
目前，矿工每太赫兹可赚取约 0.73 比特币，或约 45,000 美元。在最近的比特币减半事件发生后的几个月里，这一数字一直在稳步下降，矿工的区块奖励减少了一半，从而降低了他们的盈利能力。尽管面临这些挑战，矿工仍在提高他们的哈希率，这表明他们押注未来比特币价格上涨以弥补他们较低的收入。
最值得关注的指标之一是哈希价格波动率，它跟踪矿工收入随时间的变化。从历史上看，哈希价格波动率较低的时期往往先于比特币价格大幅波动。截至最新数据，哈希价格波动率已开始再次下降，这表明我们可能即将迎来比特币价格大幅波动的时期。
图 5：哈希价格波动处于非常低的水平，概述了在不久的将来持续波动趋势的可能性
结论
与减半后的历史平均水平相比，比特币矿工的收入有所下降，但他们正在从最近的显著低点中恢复过来。比特币的哈希率仍在攀升；这意味着尽管盈利能力下降，矿工仍在向网络投入更多的计算能力。哈希价格继续下降，但矿工仍然保持乐观，可能是因为预期未来价格会上涨。哈希价格波动性正在下降，从历史上看，这表明 BTC 的价格可能即将大幅波动。
尽管目前面临挑战，但比特币矿工似乎对 BTC 的长期潜力持乐观态度。如果目前的指标趋势保持不变，我们可能即将迎来重大的价格变动，大多数迹象都指向积极的前景。
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