当BTC遇上MakerDAO,bitSmiley如何释放BTCFi全域流动性？

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原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

10 月 28 日，比特币原生稳定币项目 bitSmiley 宣布成功完成 1000 万美元第二轮融资，包括 MH Ventures 和 Skyland Ventures 在内的多家知名投资机构参投，该轮融资意味着在比特币去中心化应用的流动性扩展及多样化场景应用方面，bitSmiley 已取得了极大的先发优势，结合过往项目数据来看，目前其已经站稳了“BTC 超额抵押稳定币龙头地位”，有望为 BTCFi 赛道注入新的活力和生机。另一方面，美国大选结果日益临近，无论最终谁当选，综合特朗普及哈里斯二人的过往发言来看，后续加密友好环境已成必然，此举或有望进一步推动包括 BTCFi 在内的 BTC 生态发展以及加密货币主流化。而对于关心收益的普通市场用户来说，后续 bitSmiley 代币将上线 Bybit Launchpad、Gate Startup Prime，综合过往表现， 10 倍起跳的回报值得期待。

Meme 热潮席卷加密市场，BTC 生态能否借势而起，带动新一轮牛市周期的到来？Odaily星球日报将于本文以 bitSmiley 为切入点进行分析，供读者参考。

BTCFi-BTC 新高在即下的牛市热门叙事走向之一

随着中东地区局势短期内得到一定缓和，结合此前加密市场多位行业人士认为“特朗普当选 2024 年美国总统将助推 BTC 突破新高并开启新一轮加密牛市”的观点来看，BTC 价格一度回升至 73000 美元上方，由此，BTC 生态局面一片大好，称得上是“广阔空间，大有可为”。这之中，有望再次为加密货币行业带来新一轮流动性盛宴的 BTCFi 赛道被寄予厚望。

CryptoCompare 和 CoinGecko 此前发布的数据显示， 2023 年 BTCFi 赛道的市场规模已达到 100 亿美元体量。根据 DefiLlama 预测，到 2030 年， BTCFi 市场规模将增长至 1.2 万亿美元左右（值得注意的是，这一数据包括了 BTC 在 DeFi 生态系统中的 TVL，以及比特币相关的金融产品和服务的市场规模）。

过去几年，BTCFi 市场借势 BTC 生态不断发展的增长潜力吸引了越来越多的机构投资者的参与，灰度、贝莱德和摩根大通等 TradFi 机构也已开始涉足 BTCFi 市场。机构投资者的参与不仅带来了大量的资金流入，增加了市场流动性和稳定性，也提升了市场的成熟度和规范性，为 BTCFi 市场带来了更高的认可度和信任度。

细究其背后原因，主要在于以下 3 方面：

1）投资需求旺盛。市场对于 BTC 的投资需求越发旺盛：BTC 现货 ETF 净流入资金不断增加；BTC 市值占比一度接近 60% ，创 2021 年以来新高；此外，价格回复至 69000 美元之后，BTC 盈利地址数占比高达 96% ，有望带动更多热钱进场。

2）市场叙事转向：经历了 DeFi、GameFi、NFT 等数波行业热潮之后，以太坊创新势头稍显乏力；曾经的“以太坊杀手”Solana 则凭借自身优势与生态发展逐渐成为 Meme 币 “PVP 主战场”，TON 生态在 Notcoin、仓鼠等游戏类 Meme 币之后也暂时陷入沉寂；借助 BTC 价格新高的预期，BTCFi 将成为承接 BRC 20-铭文、符文等创新产品之后解锁更多流动性的关键叙事。

3）生态路径复用：在生态发展方面，BTC 生态此前受限于无法进行可编程互操作性执行，与以太坊生态相比扩展性稍显不足，而在 BRC 20 协议出现之后，BTC 生态借此打开了新的“生态发展路径”，可以借鉴此前以太坊生态的发展模式，从 DeFi 赛道开始，激活全域流动性，以此带动更大范围内的资金流动。这也是诸多 RWA 赛道项目、资管基金、上市公司纷纷投注 BTC 生态的重要原因之一。

在这一过程中，值得一提的是，成立于 2014 年的稳定币发行商 Tether 的 USDT  以及 MakerDAO 创建的超额抵押稳定币 DAI 为以太坊生态的 DeFi Summer 奠定了坚实基础，而这也是事关 BTCFi 能否崛起的关键要素之一。

具体而言，BTC 生态的稳定币在 BTCFi 赛道发展中的作用包括：

1）引入更多流动性：方便其他生态网络链上资产的双向兑换；

2）拓展 BTC 生态产品应用场景：借助稳定币，BTC 生态将加入借贷、期货、衍生品等多种玩法；

3）打通 BTCFi 价值链条，加速生态建设：稳定币之于区块链网络，犹如血液之于人体，借助稳定币，BTC 生态内的价值链条将被重构，不同生态位的项目、产品、应用将借此实现高效交互，进而推动 BTC 生态建设脚步加快。

在这方面，BTC 生态稳定币项目现有格局呈现“一先多后”状态，尤以 bitSmiley 推出的 bitUSD 一马当先。

其他项目目前多数处于早期，稳定币产品并未上线，其中主要分为 2 类：

其一，处于初步完成融资阶段，包括于 10 月 10 日完成 800 万美元种子轮融资的 BTC 流动性协议和稳定币发行方 Yala（由 Polychain Capital 和 Ethereal Ventures 领投，跟投方包括 Galaxy、Anagram、Amber Group、ABCDE、Ambush Capital、GeekCartel、HashKey Capital、L2 Iterative Ventures、SatoshiLab、UpHonest Capital、UTXO Management 和 280 Capital）以及于 10 月 18 日完成 350 万美元融资、兼容 EVM 系统的 Plasma （由 Bitfinex 领投，Christian Angermayer 以及风险投资公司 Split Capital、Anthos Capital、Karatage 和 Manifold Trading 参投，其主打概念为“支持以比特币支付网络 Gas 费用，同时整合以太坊的基于账户的模型”）。

其二，则是产品尚处于极早期阶段甚至“纸面消息”阶段，如于 10 月 18 日上线主网的基于 Stable++ 协议发行的超额抵押稳定币 RUSD，截止 10 月 25 日，其 TVL 仅为 65.8 万美元，RUSD 铸造量不足 25 万枚；至于“稳定币霸主” Tether 上次发布“计划在 BTC 生态 RGB 协议上重新发行 USDT ”的消息已经是 2023 年 8 月的事情了，后续消息寥寥，或许是其现有业务利润足够丰厚，暂时无意加入 BTC 生态稳定币战场。

相较于 Plasma、Seal、Yala、Tether 等一众“棋慢一着”的新老入局者，bitSmiley 早已落子布局，其 bitUSD 已成为 BTCFi 生态版图中的“基石型产品”。

走进 bitSmeliy- BTCFi 生态版图的“基石型选手”及热门产品 bitUSD

作为有着“BTC 生态的 MakerDAO”和 “BTC 生态稳定币龙头”等美誉的“BTC 生态关键玩家”， bitSmiley 已成为 BTCFi 生态版图中的“基石型选手”，而这，正是得益于其推出的 BTC 生态首个原生超额抵押稳定币——bitUSD。

BitSmiley 官网界面

据了解，bitUSD 致力于解决 BTC 生态系统中最为关键也最为核心的命题——资产生息和价值流通。目前其链上持币地址数超 2 万个（截止撰稿时，地址数量为 21, 575 ）、TVL 超 3000 万美元，生态合作项目多达 40+个，在融资规模、数据表现、生态合作等方面均处于 BTC 生态内毫无争议的领先地位。

具体而言，bitSmiley 及 bitUSD 的优势及详情包括以下几个方面：

bitSmiley——bitUSD 创造者

1.bitUSD：属于 BTC 生态的原生超额抵押稳定币

bitSmiley 出现之前，BTC 生态的统一结算货币为 BTC 及 SATS，受市场波动影响较大，而在 bitSmiley 推出 bitUSD 之后，这一现状得到了极大改观。

据官网信息及官方资料介绍，bitSmiley 基于铭文 BRC 20 协议标准搭建了 BTC 生态 DeFi 协议标准—— bitRC-20 协议，在此基础上，其又创建了 BTC 原生超额抵押稳定币 bitUSD。值得一提的是，bitRC-20 可以被视为 BRC 20 的扩展，因此可被 Brc-20 兼容，且为了满足稳定币铸造和销毁的需求，支持铸造和销毁操作。用户可超额抵押 BTC 兑换 bitUSD，流通中的每枚 bitUSD 代币都有对应的超额抵押品作为资产支撑，所有 bitUSD 的交易在比特币区块链上都是公开透明的。

其整体铸造逻辑为： 1）用户在比特币主网超额抵押 BTC；2）预言机将对应信息传送至 bitSmileyDAO，等待共识验证；3）共识验证完成后，bitSmileyDAO 会向比特币主网验证者传递 Mint bitUSD 的信息，最终完成 bitUSD 的铸造。其赎回逻辑与此相反，即在用户赎回抵押品后，对应的 bitUSD 也会被随之销毁。

基于以上信息，我们可以得知：bitUSD 和以太坊生态的超额抵押稳定币性质类似，同样具备价值存储、交换媒介、定价单位以及延期付款标准等价值。

具体到应用场景，包括 ENZO Finance、Avalon、PanterFi 在内的多个 BTC 生态借贷项目已开放对 bitUSD 的支持（作为抵押品或者借出 bitUSD）；同时 bitUSD 也可以参与包括 Merlin Starter、Pumpad、BRC Starter 在内的多个 Launchpad 平台打新。而在 bitSmiley 协议中，bitUSD 还可用于清偿债务，例如支付稳定费或贷款利息。

至于 bitSmiley 的清算方式，则是将未来平台的收入作为债务进行英式拍卖，未来平台扣除基本运营费用的盈利，会优先偿还债权人。这种方式优于传统的代币通胀偿还方式，可以避免变相稀释代币持有人的利益。

基于核心的稳定币，bitsmiley 还可以进一步拓展，打造符合 BTC 技术路线的 DeFi 产品，以自身稳定币支持的点对点借贷为基础，叠加保险与 CDS 等高级衍生品，赋予 BTCFi 新的玩法。

在 bitUSD 出现后，用户可以直接将其作为稳定币用于 BTC 生态内的应用货币，后续用户可参与体验的产品包括 bitSmiley 生态内原生无需信任借贷协议 bitLending 以及衍生品协议 bitInsurance、比特币原生 AMM bitCow 以及 bitUSD 持有人共同组成的共识治理组织 bitSmileyDAO（持有人可参与去中心化治理，包括调整抵押品类型、LTV 比率等关键协议参数，以及在协议受到不可控攻击时紧急关闭）。

除此以外，bitSmiley 产品设计采用了复古像素元素，其官方 LOGO 也是一个像素笑脸表情，不仅辨识度极高，且其 Meme 属性与本轮周期大受追捧的 Meme 热潮也不谋而合。基于此，项目社区及加密市场也有不少相关二创作品产出，内容极具感染力与传播效应，具备一定破圈潜力。

bitSmiley 相关 Meme 创作

2.生态合作版图

作为 BTC 生态稳定币协议，BitSmiley 现已与 40 多个优质项目方达成了集成等不同程度的合作。

其中较为知名的项目，既包括 BitLayer、Merlin Chain、BEVM、Bob、B² Network、Nubit 等一众知名 BTC L2 网络；也包括 Pyth Network、Apro Oracle 等预言机项目；还包括 ZetaChain 等 L1 网络、BTC 生态明星级项目 Babylon。

值得一提的是，作为首个真实上线的比特币生态超额稳定币项目，bitUSD 在上线的大半年时间中避免了脱锚、清算等一系列不利事件的出现，相较于其他竞品而言，凸显出 bitSmiley 强大的竞争优势。

同时，与 ZetaChain 的集成将在未来帮助 bitUSD 将流动性扩展至任意区块链网络，增加流动性规模，这也使得其成为“首个能够使用 BTC L1网络为抵押品铸造超额稳定币的项目”。据官方合作文档信息，具体的技术实现细节为：ZetaChain 和 bitSmiley 引入了一个建立在比特币 Taproot 升级中的 Tapscript 之上的新协议层，用户可以借此一键将原生 BTC 存入并铸造 bitUSD 稳定币；开发者则可以通过 ZetaChain 上的通用应用直接在 DeFi 中解锁 BTC 流动性。这一创新破除了以往基于 OP_RETURN 的跨链交易中的 80 字节限制，为 ZetaClient 带来了新的升级，不仅能够利用铭文来见证数据并增加字节大小，还映射了用户 BTC 钱包和 EVM 钱包之间的十六进制地址，以实现一键操作的丝滑用户体验。

与 Babylon 的集成则将 bitUSD 的抵押品类别扩展至各类 BTC LST 资产，预期后期将会承接其较大部分的 TVL，实现生态共赢。

此外，DeFi 项目、GameFi 项目、BTC 生态原生钱包、AI 项目也位列 bitSmiley 合作伙伴之列，足见其生态版图之丰富。

bitSmiley 生态版图

3.项目过往成绩

值得注意的是，在近期宣布的第二轮 1000 万美元的融资之前，bitSmiley 还曾于今年 1 月完成第一轮代币融资，具体金额未知，由 OKX Ventures 与 ABCDE 领投，来自 CMS Holdings、Foresight Ventures、LK Venture、Silvermine Capital、Waterdrip Capital、Blockchain Founders Fund、ArkStream Capital、 7 UpDAO、CGV FoF、Momentum Capital、Candaq Funtech、Comma 3 Ventures 以及 Delphi Digital 等机构、组织的诸多天使投资人共同参投。

bitSmiley 首轮投资方概览

不仅如此，bitSmiley 此前的 bitDisc-Black 系列铭文 NFT 曾获得40000+ 地址参与铸造；上线 OKX NFT Marketplace 5 小时交易量即突破 20 枚 BTC，地板价一度高达 0.036 BTC（约合 2000+美元），成为 BTC 生态颇具造富效应的头部项目之一。

OKX NFT 交易市场信息

值得一提的是，bitSmiley 此前的一系列空投活动门槛颇高，如测试网为定向邀请制，测试币空投仅面向 bitDisc-Black （俗称黑卡）持有者或经过多重验证的社区活动活跃用户。其主网积分活动的参与门槛也在 0.1 枚 BTC，这也是开库铸造 bitUSD 的最小抵押金额。由此，bitSmiley 也聚集了一批 BTC 生态的积极建设者与社区忠实用户，为后续发展奠定了坚实基础。

4.未来发展规划

根据此前融资消息，bitSmiley 的目标是在结合超额抵押和原生 BTC 贷款机制的基础上，以提供稳健的流动性支持为手段，力图为用户带来更为安全透明的 BTC 生态的链上 DeFi 体验。其正在构建的无缝跨链交易能力，有望打开 BTCFi 赛道的天花板，进一步扩大 BTC 生态市场规模。

bitSmiley 官网界面

据其官方公告可知，bitSmiley TGE 也即将加入日程。据悉，其代币 SMILE 总供应量 210, 000, 000 枚，具有治理、参与盈余拍卖、稳定币费用折扣、优先清算等不同效用。其中，占总供应量 3% 的代币已被锁定为 bitDisc-Black 质押奖励，并将根据用户所持有的 bitJade 数量进行奖励分配。其官方网站现已开放质押奖励查询。

值得注意的是，正如文章开头提到的，SMILE 代币即将登陆 Bybit Launchpad、Gate Startup Prime 进行 IEO，前者今年共上线 35 个 IEO，平均高点收益率高达 20 倍，结合 bitSmiley 项目数据，此次收益高点有望达到 15-25 倍，平均收益 10 倍起跳；后者则属于“拳头产品”，今年以来的 279 个 Start Up 项目中仅有 6 个 Prime 项目，占比约为 2.15% 。同时，SMILE 也将是 Gate 时隔 5 个月后再次开启的 Prime 上线项目，足见 bitSmiley 的强力与交易所方面的看重，也可以看出 BTCFi 赛道风头正盛，bitSmiley 恰逢其时。

正如 bitSmiley 联合创始人 J Yee 此前表示，bitSmiley 后续将进一步优化 BTCFi 基础设施建设、扩展团队规模，并加速创新功能的上线，力求在 DeFi 领域推动 BTC 的更广泛应用。

结论：bitUSD 或将成为撬动 BTCFi 牛市的关键支点

根据 DefiLlama 网站数据， 以太坊生态最大的超额抵押稳定币发行商 MakerDAO 总 TVL 为 44.4 亿美元，其链上持币地址超 50 万个。与此相比，稳居 BTC 生态超额质押稳定币赛道龙头的 bitSmiely 后续发展空间仍然存在巨大潜力，而在 bitUSD 的加持之下，BTCFi 赛道价值流通体系越发成熟，辅以市场现存各项利好，或将成为引爆 BTC 生态牛市的关键支点。

毕竟，相比于用以太坊作为抵押品的 MakerDAO，bitSmiley 选中的抵押品为“数字黄金” BTC——市值更高、流动性更好、需求量更大。毫无疑问的是，BTCFi 赛道的逐步扩张也将带动 bitSmiley TVL 迅速增长，其代币 SMILE 也有望追随  MakerDAO 代币 MKR 的脚步，创造不亚于“MKR 上线之时最高可达 50 倍的疯狂涨幅”的财富奇迹。

总有人说，如果回到过去，自己一定要把握住以太坊、UNI、MKR 等代币的造富机会；而现在，bitSmiley 旗下 bitUSD 以 “ BTCFi 赛道原生超额抵押稳定币龙头”之姿出现，能否把握这次机会，仍取决于每一位市场用户的主观选择。