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欧意交易所

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作者:Bondin,Unlocks Insights;翻译:金色财经xiaozou

按:近期Hyperliquid TGE并向社区发放空投,其代币HYPE从2美元一撸上涨至最高9.8美元,FDV近100亿美元。目前HYPE在8.3美元附近震荡。本文回顾Hyperliquid的TGE事件,以及去中心化永续合约DEX格局现状。

加密货币市场开始显示出看涨趋势迹象,Meme和人工智能吸引了目前的大部分关注。然而,Hyperliquid最近的代币生成事件(TGE)将人们的焦点转向了去中心化金融(DeFi)。该项目将其总代币供应量三分之一以上的代币直接空投给社区,不向交易所或私募投资者分配,并且代币自发布以来一直保持着价格的稳步上涨。

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这一成功提高了市场重新关注DeFi的可能性,尤其是与Hyperliquid处于同一领域的去中心化永续协议。DefiLlama最近的数据恰恰支持了这一潜在趋势,显示出衍生协议的总锁定价值(TVL)的显著增加。这种增长凸显了这些平台在DeFi生态系统中日益增长的相关性。

本文,我们来一起探索:

  • Hyperliquid主要特征、代币经济学和增长潜力。

  • 永续协议:仔细研究永续领域中值得注意的协议,包括dYdX(高市值)、GMX(中等市值)和HMX(低市值),这些协议的筛选依据是它们在各自类别中的重要指标。

1Hyperliquid简介

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Hyperliquid是一种专为完全链上开放的金融系统而设计的高性能Layer 1区块链。它的基础设施将中心化交易所的速度与DeFi的透明度和无需信任结合在一起,提供快速、透明和可扩展的交易,区块延迟低于一秒,吞吐量高达每秒100,000笔订单。

1)代币经济学

Hyperliquid的代币经济学强调社区驱动的增长。其最近的代币生成事件(TGE)引入了原生代币HYPE,而超过三分之一的总供应量直接空投给了社区。值得注意的是,没有面向私募投资者或交易所的代币分配,确保了项目的价值植根于社区参与。

其代币经济学主要亮点如下:

  • 总供应量:1,000,000,000枚HYPE代币。

  • 分配详情:

  • 未来排放和社区奖励:38.888%

  • 创世分配:31.0%

  • 核心贡献者:23.8%

  • Hyper基金会预算:6.0%

  • 社区补助金:0.3%

  • HIP-2分配:0.012%

  • 代币经济学的标准分配详情:

  • 社区:76.2%

  • 创始人/团队:23.8%

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2)供应计划

Hyperliquid的供应计划支持高初始流通供应量的即时流动性,同时确保随着时间的推移控制代币排放:

  • 社区分配:总供应量的30%以上将在代币发布时通过空投进入流通。剩余代币将随着时间的推移逐渐排放。部分代币被分配给基金会预算和社区补助,以支持启动时的生态系统发展。

  • 团队分配:锁定一年,然后在两年内按月度逐步解锁,2027-2028年完成全部发放。发放时间表上的解锁时间为2年。

高初始流通供应量从第一天起就促进了流动性和积极的市场参与,使其与低流通/高FDV代币的普遍趋势区分开来。创世后的一年,也就是团队代币开始解锁时,将成为观察其对市场潜在影响的关键事件。

3)看涨催化剂

  • 高初始流通供应量:在代币发行时,超过30%的总供应量进入流通中——而且没有分配给风投或私募投资者——Hyperliquid与低流通的风投支持的代币趋势不同。由于没有任何私有实体持有预分配代币,任何有兴趣在空投之外获得HYPE的人都必须在市场上直接购买。这一举措得到了社区的大力支持,激发了看涨情绪,进一步提振了市场信心。

  • 市场主导:Hyperliquid在用户粘性和交易量方面表现出了惊人的增长。总用户超过19万,总交易量超过3000亿美元。Dune Analytics的数据显示,Hyperliquid目前主导着永续协议市场,在所有永续协议中以超过35%的交易量领先。

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  • 生态系统发展:HyperEVM引入了以太坊兼容性,吸引了30多个项目,包括dApps和GambleFi应用程序。与Ethena的合作以及与USDe等稳定币的整合进一步增强了实用性、流动性和开发者参与度。

这些催化剂突出了Hyperliquid的增长潜力及其在去中心化永续交易方面的领先地位。

2、探索永续协议领域现状

除了Hyperliquid,还有几个协议正在积极塑造永续协议领域,通过采用和创新推动其发展。在本节内容中,我们将研究不同市值的主要参与者:

  • dYdX(高市值):拥有强大用户群的OG领军者,专注于应用链。

  • GMX(中型市值):Arbitrum上的领军者,以其独特的流动性模式和稳定的增长而闻名。

  • HMX(低市值):一个提供高杠杆交易的协议,具有惊人的绩效估值指标。

通过分析它们的代币经济学和催化因素,我们对去中心化永续协议领域形成了一个全面的视角。

1dYdX:拥有应用链愿景的OG市场领军者

dYdX简介:

dYdX已成为一家领先的去中心化永续交易所,具有先进的功能和专业的交易体验。该协议最初在以太坊上推出,于2021年发展为StarkWare(v3),以克服高昂的gas费造成的扩容问题。为了完全实现去中心化,dYdX在使用Cosmos SDK构建的独立dYdX链上推出了v4迭代,确保协议的所有组件都是完全去中心化的。

代币经济学:

DYDX代币于2021年8月3日发布,其代币经济学通过团队决策和社区治理不断发展。值得注意的一点是投资者和团队代币的1年期重新锁定机制,这极大地提振了市场信心,推高了代币价格。

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  • 标准分配:

  • 储备金:31.3%

  • 私募投资者:27.7%

  • 创始人/团队:22.3%

  • 社区:18.7%

  • 供应计划:

  • 团队和投资者代币今年开始解锁,出现了一个显著断崖,随后按月度解锁,直到2026年6月解锁完成。

  • 大约20%的总供应量仍未分配,为未来的生态系统激励留出空间。

  • 目前的代币排放停滞在每月约8000万DYDX(不到总供应量的1%),确保了供应增长的可控性。

看涨催化剂:

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  • 可控排放:稳定的月度排放率约为流通供应量的1.4%,确保了有限稀释,为长期持有者提供了信心。

  • 灵活分配:超过20%的未分配代币为未来的生态系统激励提供了机会,从而支持潜在的增长和采用。

  • dYdX UnlimiteddYdX Unlimited的推出允许用户在任何市场上市交易,扩大其吸引力,在生态系统内创造更多的交易机会。

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2GMXArbitrum上的中型市值领军者

GMX简介:

GMX是一家在Arbitrum和Avalanche上运营的去中心化交易所(DEX),提供高达百倍杠杆的现货和永续期货交易。其突出的特点在于GLP多资产流动性池,支撑做市、swap交易和杠杆交易的费用,提供可持续、可扩展的流动性模型。

代币经济学:

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  • 标准分配:

  • 创始人/团队:1.9%

  • 储备金:37.7%

  • 社区:60.4%

  • 供应计划:

  • GMX于2021年7月推出,由XVIX和Gambit代币发展而来。其大部分代币供应已经解锁,剩余排放主要用于社区池下的esGMX奖励,以激励协议的使用。

看涨催化剂:

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  • 低供应排放:GMX的年排放率仅为1.5%,是永续协议领域中最保守的供应计划之一,最大限度地降低了通货膨胀率,并保留了代币价值。

  • 关键指标的增长:GMX最近表现出强劲的增长趋势,包括TVL的复苏,过去三个月未平仓量的显著增加,以及在交易活动增加和强劲的费用创收的推动下30天收益增长了130%。

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3HMX:一个指标强劲的低市值项目

HMX简介:

HMX是一个运行在Arbitrum上的去中心化永续合约交易平台,为用户提供高杠杆交易加密货币和商品的能力。它支持多资产抵押和全额保证金交易,提高资金效率和用户灵活性

代币经济学:

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  • 标准分配:

  • 社区:40%

  • 储备金:30.6%

  • 创始人/团队:15%

  • 公众投资者:8%

  • 私募投资者:6.4%

  • 供应计划:

HMX于2023年8月通过公开销售推出代币生成事件(TGE)。

  • 团队和私募投资者:6个月的悬崖期之后是42个月的团队解锁期和12个月的投资者解锁期。

  • 社区分配:根据详细的时间表分配给平台奖励。

  • 预留分配:用于生态系统增长计划,如营销、合作和交易所上市。这些代币在解锁后不会直接进入流通中,只在需要时使用。

看涨催化剂:

  • Arbitrum生态系统中的强劲指标:

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  • 增长潜力:HMX的市值/TVL比是GMX的一半,市盈率为0.39倍(年度费用:1400万美元),市值仅为550万美元左右,而GMX的市盈率为3.4倍(年度费用:9000万美元),市值超过3亿美元。其基本面强劲,估值远低于GMX和dYdX(12亿美元),显示出巨大的增长空间。

  • 高费用和收益:HMX在费用和收益维度排名第二,尽管TVL较低,但显示出强大的用户粘性和平台效率。

  • 新路线图:

HMX最近公布的路线图引入了重大更新,以增强其生态系统和竞争力:

  • CLOB模型:将于2025年第一季度推出,该模型将带来更深的流动性,更好的价格发现和先进的交易功能。

  • 改进的代币经济学:包括代币燃烧、治理驱动的通胀和空投活动,以提高需求和用户参与度。

  • 品牌重塑:新品牌将反映HMX作为永续DEX领域创新者的地位及其变革力。

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3、结语

在Hyperliquid、dYdX、GMX和HMX等创新平台的引领下,永续协议领域正在DeFi领域积聚发展势头,所有平台都通过各自的独特功能和策略推动增长。随着该领域的不断发展,它将在去中心化交易中发挥关键作用。

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