虽说，每次有朋友咨询加密基金时，曼昆律师都会推荐1~2个，比如开曼、中国香港。通常，我们给到的建议，都基于设立成本（如金钱、时间）、对加密的友好度以及更多相关政策维度综合考量。
但有时候，曼昆律师也会被问及：那些出名的加密基金在哪里设立？因此，本篇文章，曼昆律师就来盘点盘点40个全球顶级加密基金的注册地都在哪里，以及这些注册地的优势都有哪些。
根据曼昆律师梳理，大多数顶级加密基金的注册地集中在以下几个地区：开曼群岛、美国（特拉华州）、塞舌尔、新加坡、中国香港以及阿联酋（迪拜）。这些地区凭借其政策友好性、法律框架明确、税务优惠等优势，成为加密基金的热门选择。
开曼群岛：加密基金的“避税天堂”
对于以全球投资者为目标、注重税务优化的基金而言，开曼群岛提供了无与伦比的优势。开曼实行零资本利得税和企业所得税，大幅降低了运营成本。而在监管上，开曼的《证券投资基金法》（SIBL）对私募和对冲基金采取宽松政策，仅需简单备案即可开展合规活动。全球认可度更是让开曼成为欧美投资者信赖的选择。
然而，这一切并不意味着可以完全放松。开曼对反洗钱（AML）和了解客户（KYC）的要求极为严格。基金在注册后，需要定期提交财务报表，并聘请当地注册代理人进行合规管理。因此，曼昆律师建议，计划在开曼注册的基金应提前设立内控机制，聘请专业的合规团队，以确保长期的稳定运营。
美国（特拉华州）：法律与创新的双重保障
作为美国基金注册的首选地，特拉华州凭借其高度灵活的法律体系和深厚的投资者信任基础，成为许多顶级加密基金的首选。特拉华州的公司法（Delaware General Corporation Law）允许基金在架构设计上拥有高度自由，特别适合需要兼顾不同投资者权益的基金。
此外，特拉华州基金因受到SEC监管而更具透明度，这使得国际投资者对其合法性和稳定性更为信赖。但这也意味着，注册特拉华州的基金需要严格履行申报义务，如定期向SEC提交财务和运营报告。
曼昆律师建议，在选择特拉华州时，应优先考虑基金的目标投资群体是否倾向于信任美国法律，同时确保基金有能力负担较高的合规成本。
新加坡：亚太加密枢纽
新加坡是亚太地区的金融中心，其对加密基金的包容性和明确的法律框架吸引了大量基金注册。《支付服务法》（PSA）的实施，为加密基金提供了清晰的监管路径，而资本利得免税政策更是成为基金的核心吸引力。
此外，新加坡靠近中国、日本和东南亚市场，地理位置优越，特别适合希望在亚太地区拓展业务的基金。然而，新加坡的监管环境虽然友好，但基金管理人需要申请特定的牌照（如RFMC或VCF），并遵守反洗钱和年度申报等要求。
因此，曼昆律师建议，计划在新加坡注册的基金，应在牌照申请和年度合规上做好长期规划，同时借助新加坡金管局（MAS）的金融科技支持，探索区域市场的更多投资机会。
中国香港：加密基金的新兴热土
随着香港加大对Web3和虚拟资产行业的支持力度，这里成为了许多加密基金的新兴选择地。香港的税制简单且税率低，对于基金而言是非常友好的运营环境。此外，作为国际金融中心，香港不仅为基金提供了便捷的资本流动渠道，还为吸引国际投资者提供了重要背书。
不过，在香港注册的虚拟资产基金需要符合香港证监会（SFC）的管理要求，这对基金的运营透明度和合规性提出了较高的要求。
曼昆律师建议，计划在香港注册的基金，可以充分利用其政策窗口期，优先争取牌照，同时结合香港的区域优势，吸引大中华区投资者。
阿联酋（迪拜）：新兴的“监管绿洲”
阿联酋的迪拜和阿布扎比为加密基金提供了独特的机会。零资本利得税和企业税，使得这里成为税务优化的首选地之一。此外，迪拜国际金融中心（DIFC）和阿布扎比全球市场（ADGM）提供了专属的金融法律框架，确保加密基金在合法的前提下开展多样化的业务。
然而，基金在迪拜的运营仍需遵循特定的合规要求，包括在自由区注册并参与监管沙盒项目。
曼昆律师建议，计划进入中东及北非市场的基金，可以将迪拜作为区域运营中心，通过与当地机构的合作进一步拓展新兴市场。
从开曼群岛的税务天堂，到特拉华州的法律保障，再到新加坡和香港的区域优势，每个注册地都为加密基金提供了量身定制的解决方案。对于加密基金而言，选择合适的注册地不仅仅是运营成本的考量，更是市场拓展与合规竞争力的关键。
在此，曼昆律师认为，在选择注册地时，不仅要关注单一地区的优势，还需要：
1.选择注册地应从基金的投资目标出发
对于面向全球投资者的加密基金，尤其是欧美高净值群体，开曼群岛和特拉华州提供了强大的国际认可度和法律保障。而以亚太市场为核心的加密基金，则可以利用新加坡和香港的区域优势，这两个地区不仅靠近主要的科技和资本中心，其政策和税务环境也为加密基金提供了稳定的支持。如果加密基金计划探索中东或新兴市场，则迪拜以其零税政策和包容的监管环境，能够提供广阔的试验场。
2.基金创始人需要综合考虑成本和合规性
尽管开曼群岛因低税政策而成为热门选项，但当地的注册代理服务及合规成本可能对小规模基金产生压力。类似地，特拉华州虽然在国际资本市场上享有极高的信任度，但其严格的SEC监管意味着较高的信息披露和税务申报义务。相比之下，新加坡和香港虽然合规要求高，但其提供的税务优惠和资本利得免税政策，可以在合理规划下显著降低长期运营成本。
因此，制定注册地策略时，应结合基金的规模和预算，通过详细的成本分析找到税务优惠与合规负担之间的平衡点，并根据需要调整架构设计，例如通过SPV（特殊目的载体）优化税务或设立子基金分散合规压力。
3.政策环境的变化也为加密基金提供了抢占先机的机会
政策永远是行业发展的风向口。近年来，不管是美国还是中国香港，乃至欧洲，越来越多且清晰的监管政策正在落地。例如，香港近期加大了对Web3行业的支持力度，为虚拟资产基金提供了更多牌照开放和政策支持，是一个值得关注的政策窗口期。与此同时，迪拜通过国际金融中心（DIFC）和自由区为基金提供了专属法律框架，吸引了大量基金关注中东市场。而在美国，尽管监管趋严，但特拉华州的基金通过《加密资产市场结构法案》等新规，正逐步获得更高的合规透明度和法律保障。
对于加密基金而言，把握这些政策变化的窗口期，快速完成注册落地，可以显著提高基金的市场竞争力。
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