链闻2023 | 去中心化衍生品交易赛道的头部项目

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我们将快速了解五个去中心化衍生品交易赛道的头部项目，GMX、dYdX、ZERONE、Perpetual Protocol 以及 Drift。希望让读者先简单了解项目，从基础的概况内容里面能够迅速的找到项目的核心点和相互之间的优势与劣势，本篇文章将建立在对Crypto衍生品交易赛道有一定的认知前提之下进行阅读。

快速了解这五个项目：

GMX

GMX 是一个由匿名团队创建的去中心化衍生品交易协议。GMX 于 2021 年 9 月 1 日在 Arbitrum 上推出，并于 2022 年 1 月 5 日上线 Avalanche。GMX 目前支持现货交易和最高 50 倍杠杆的永续合约交易。GMX 支持的订单包括市价单、限价单、和触发订单（获利/止损订单）。

GMX 的核心机制是 GLP 流动性池。GLP 池由一篮子资产组成，它在交易中作为交易者的对手方存在并为平台上的所有交易提供流动性。GMX 使用动态定价机制，以 Chainlink 提供的动态聚合预言机进行喂价，从而实现以零滑点执行交易。

GMX 包含两种原生通证。其中，$GMX 是 GMX 的实用和治理通证，$GMX 通证的持有者可以获得 GMX 的治理投票权或选择质押通证以获得奖励。$GLP 是 GMX 的流动性提供者通证，$GLP 的持有者，即流动性提供者可以获得一定比例的平台交易费用作为其提供流动性的奖励。

dYdX

dYdX 是部署在以太坊网络上的去中心化衍生品交易协议，由 Antoni Juliano 于 2017 年 8 月创建。dYdX 的核心团队由来自 Coinbase 等知名加密货币公司的软件工程师组成。

dYdX 使用传统做市商熟悉的订单簿模型执行交易，为交易者提供多种类的订单产品和流动性。目前，dYdX 的交易产品以永续合约为主，支持最高 20 倍杠杆、可以自定义滑点的永续合约交易。

除了广为熟知的订单簿交易机制，dYdX 的另外一个特点是，它利用了 Layer2 解决方案 Starkware 的交易引擎来提高交易的吞吐量并降低交易费用。但订单簿机制以及对外部交易引擎的依赖在某种程度上增加了 dYdX 的中心化程度。在接下来的的 v4 开发计划中，dYdX 计划从 Starkware 过渡到自己开发的基于 Cosmos 的原生区块链，dYdX Chain，以建立一个完全去中心化的衍生品交易所。

$DYDX 是 dYdX 的原生治理通证。除了治理的投票权，通证的持有者还可以根据其持有的资产规模获得交易费用折扣。此外，持有者可以质押 $DYDX 到安全池以获得奖励。

ZERONE：

ZERONE 目前是部署在BSC网络上的去中心化衍生品混合合约交易协议，由 Bruce · Lou于 2021 年 6 月创建。ZERONE的核心团队由来自 欧易OKX等知名加密货币公司的软件工程师组成。平台预计将在2023年3月-4月正式上线。

ZERONE 目前支持现货交易和最高 100 倍杠杆的永续合约交易。ZERONE 支持的订单包括市价单、限价单、和触发订单（获利/止损订单）。

ZERONE 的核心机制是混合合约交易。ZERONE的价值在于能够满足市场18000个交易对的合约交易需求。

LP流动性是由多资产多LP池组成，它在交易中作为交易者的对手方存在并为平台上的所有交易提供流动性。

ZERONE 使用动态定价机制，以 Chainlink 提供的动态聚合预言机进行喂价，从而实现以零滑点执行交易。

单币种自动做市机制和AMM机制类似，社区只需要将代币充到流动性池子中，即可赚取交易产生的手续费。

$ZRO是 ZERONE 的原生治理通证。$ZRO通证的持有者可以获得 ZERONE 的治理投票权或选择质押通证以获得奖励。$ZRO获取的奖励渠道是非常丰富的，除了参与交易的实时性挖矿获得奖励，还可以通过在ZERONE 上的交易累积量获得$ZRO奖励，而LP流动性提供者也可以获得一定比例的 $ZRO用作为其提供流动性的奖励。

ZERONE 平台推出$ZRO代币无限通缩机制，整个平台交易手续费和基金会添加的LP池收益都将做$ZRO回购销毁。

Perpetual Protocol

Perpetual Protocol （前身为 Strike）是由 Yenwen Feng 和 Shao-Kang Lee 共同创立的去中心化衍生品交易协议。Perpetual Protocol 最初于 2020 年 12 月在 Gnosis Chain（前 xDai）上推出。其 v2 版本，Curie，于 2021 年 11 月在 Arbitrum 上推出。

Perpetual Protocol 的交易产品以永续合约为主。目前，Perpetual Protocol 支持的订单包括市价单、限价单和止损订单。它支持最高十倍杠杆、自定义滑点的永续合约交易。

Perpetual Protocol 使用虚拟 AMM （vAMM）交易模型。虽然 vAMM 同样使用 AMM 的常数函数方程，但与传统的 AMM 模型不同，vAMM 仅作为价格发现工具，不存在真实的流动性，交易中也不存在交易对手方。但是，vAMM v1 存在未平仓合约的多空倾斜问题以及高滑点问题。针对高滑点问题，Perpetual Protocol 推出了 v2 版本，使用 Uniswap v3 作为执行层提供集中流动性以降低交易滑点。此外，v2 增加了全仓保证金机制并丰富了抵押品种类，同时允许用户进行无许可的市场创建。

$PERP 是 Perpetual Protocol 的原生实用通证。$PERP 的主要功能是治理。通证的持有者可以参与治理投票或质押通证以获得奖励。

Drift

Drift Protocol 是由 David Lu 和 Cindy Leow 共同创立的去中心化衍生品交易协议。Drift 背后的核心贡献团队是 Drift Labs。

Drift v1 于 2021 年 11 月在 Solana 上推出。目前，Drift v2 已经在其内部主网上线，计划将于不久后正式公开上线。现阶段，Drift 支持现货交易、最高十倍杠杆的永续合约交易、借贷以及被动流动性供应。Drift 支持的订单类型包括市价单、限价单和高级条件订单（例如止损限价订单等）。

Drift v1 与本文中提到的 Perpetual Protocol 类似，使用 vAMM 作为其核心机制。但最大的不同点在于其 vAMM 的流动性是动态可变的，可以围绕价格提供更深层的流动性以解决滑点问题。同时，Drift v1 与订单簿相结合，允许用户针对 vAMM 提交限价订单。Drift v2 是 v1 的升级版本。与 v1 相比，v2 增加了即时（JIT，Just-In-Time）流动性拍卖机制和被动流动性资金池，以激励做市商为交易提供更加充足的流动性。关于详细的机制说明请移至下面的项目机制章节进行阅读。

目前，Drift Protocol 尚未发行自己的原生通证。