美联储还会坚持加息？比特币重返「牛市初期」？

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随着金融市场的动荡趋于平静，市场对美联储本周加息25基点的预期上升，但美元指数并未止跌，反而正跌破关键支持可能迎来更大下行空间。

本周美联储决议高度不确定，美元指数继续走低

美国硅谷银行流动性危机已经过去近两周，市场情绪经历了不少波折，但是一个确定的变化是美联储的加息前景已经被大大削弱，正是这种背景下美元指数发生了由强转弱的变化。

虽然短期内市场动荡趋于平缓，市场对美联储加息25基点的预期回到较高水平，但美元指数也无力扭转跌势。

周二截至目前市场情绪出现好转，因对欧美银行业的担忧有所缓解。就在昨天美国第一共和银行因需要第二次救援担忧导致股价暴跌近50%，但今天盘前该股反弹超15%，不过美元没有因为这种好转而止跌走强，美元指数现创下2月14日以来新低靠近103。

现在市场的焦点转向周四凌晨美联储利率决议，而对于此次美联储将如何行动市场看法存在分歧，并且不能排除美联储做出意外决定。

根据CME美联储观察工具的最新显示，美联储本周加息50个基点的可能性已经被市场排除，加息25个基点的几率为83%（高于一天前的74%），不加息的几率为17%。

从上周美联储扩表近3000亿美元来看，银行业风波可能已经粉碎了美联储的鹰派立场。即使本周美联储加息25基点，利率路径预期也不太可能回到两周前，并且随着市场考虑的问题转向何时降息，25基点的加息可能难以给美元指数带来支持。

当然，如果美联储采取暂停加息等鸽派行动，那么美元可能遭遇更严重的抛售。

随着比特币稍早重新站上28,000 美元大关，触及9 个月高点，越来越多的链上迹象显示，比特币可能正进入多头市场的初期节点。同时间，加密恐慌与贪婪指数攀抵今年来最高。

区块链分析公司Glassnode 表示，在传统银行体系动荡之际，比特币市场「显然正在换档」。

比特币重返牛市的迹象

根据Glassnode 的每周报告，比特币的单月平均交易量本周达到每日30.95 万笔，是自2021 年4 月比特币飙高到64,000 美元以来的最高水准。在所有交易日中，只有不到12. 2% 交易日能超过这样的交易量水准。

同时间，每天有超过12.2 万个新用户出现在链上，比其他时期高出近90%。这类新用户的大增的时间点，过去都集中在比特币价格高峰，包括比特币价格在2017 年底创高峰、与2020 年、2021 年的牛市期间。Glassnode 的报告指出：

随着越来越多的人在比特币经济中互动和交易，它通常和采用量、网络效应和投资人活动增加的时期有关。网络上活动增加也提高网络壅塞和手续费压力的情况，这是更具建设性市场的常见预兆。

虽然高昂的网络手续费会使得用比特币进行小额交易的成本更高，但这对矿工来说却是个利多。在去年导致加密产业备受冲击的一连串破产事件发生后，如今，加密货币矿工的营收已经恢复至2022 年6 月来最高水准，达到每日2,260 万美元，这是比特币重返多头市场的一个令人振奋迹象。

此外，比特币的「市值vs. 实现价值」（market- value-to-realized-value）比率已经升至1.36，在比特币价格本周涨破27, 000 美元后，该比率已恢复到「中性区」，代表价格不再比平均链上市场成本来得低许多。

虽然越来越多比特币是处于获利状态，但多数长期持有者显然仍没有要卖出他们手上的持币。「热币」（即过去7 天内交易的比特币）比率依然处在周期低点。Glassnode 做出结论：

很少有长期投资者似乎有动机在这波大涨中获利了结，代表比特币明显强势，也反映人们具有信念，认为对比特币在全球金融体系的未来扮演重要角色。