比特币在熊市中的网络地位

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介绍

首先，比特币是一个网络。在上一集中，我深入研究了梅特卡夫定律，将比特币的估值与持有一定数量 BTC 的钱包数量相关联。在此，我将使用哈希率、挖矿盈利能力等关键指标及其与美元估值的关系，更广泛地阐述比特币网络活动的状态。

哈希率和挖矿盈利能力是多少？

比特币网络的哈希率衡量用于处理和验证比特币区块链交易的计算能力。它通常以每秒哈希值来衡量，哈希率越高，网络越强大。更高的哈希率也可以表明比特币网络更安全，因为攻击者更难操纵区块链。但是，重要的是要注意哈希率会随着时间的推移而变化，而不是一个固定的衡量标准。

开采比特币的盈利能力是量化矿工通过处理比特币网络上的交易可以获得的利润的指标。这可以通过考虑电力成本、挖矿硬件的初始投资以及比特币当前的美元市场估值等因素来确定。因为比特币的价值会发生变化，所以开采它的盈利能力也会发生变化。此外，开采比特币的难度也会随着时间的推移而变化，这可能会影响运营的盈利能力。

解决常见的误解

比特币自 2009 年开始火爆运行以来受到了很多批评，从环境问题到多年来将其用于潜在的非法活动。其中一些批评是有根据的，而另一些则仅仅是偏见和知识分子的懒惰（充其量），或者更糟的是口是心非和欺骗。虽然现在不是彻底解决比特币曾经收到的每一个主要批评的地方，也不是时候，但其中一个特别令人烦恼且臭名昭著，多年来一直是一个反复出现的主题：比特币是一种纯粹的投机资产，它不具有任何基本价值，也没有任何支持. 我总是觉得这个说法很搞笑，因为它实际上适用于许多其他资产，但肯定不是关于太阳系中加密最安全、去中心化、开源、通货紧缩的网络。让我们分解这句话并尝试解决为什么我认为它不能公平地代表现实。

1. “比特币是一种纯粹的投机资产，不具备任何基本价值”。这种说法是不准确的，因为通过购买比特币（或什至是比特币的一小部分），您购买的是一个可公开验证且永久、可立即审计的网络。从字面上的热力学角度来看，接触比特币意味着投资于一个基于能量守恒定律的具有约束力、通货紧缩和保守的货币体系。与股票、商品、债券、证书、衍生品、ETF 等不同，比特币的供应对价格完全没有弹性。

2. “比特币没有任何支持”。相反, 比特币由一个庞大的国际矿工网络支持，他们通过加密数学和验证包含交易的块在客观共识的基础上达成一致来保护网络。比特币矿工以尽可能最有效的方式为网络提供安全性具有既得利益，因为除了交易费用之外，他们还可以根据下个世纪的时间表获得新铸造的比特币作为奖励。根据链上数据，全球比特币矿工在 2021 年实现了超过 150 亿美元的收入，这一指标还扣除了这些实体开采但尚未出售的比特币。从数学上讲，比特币、它的网络和它的技术是如此安全以至于难以解释，这就是为什么我会让一个更合格的人来完成这项工作：如果有兴趣，请单击此处。

网络健康检查

“好的，好的，我们明白了，网络 = 重要。那网络怎么样？”。好吧，我很高兴你提出这个问题。网络还活着。从某些角度来看，它实际上从未如此好过

图 1 显示了作为时间函数的哈希率：目前，它目前接近于 2022 年 11 月早些时候达到的近期历史高点。特别有趣的是，虽然夏季美元价格的下跌已经伴随着哈希率的急剧下降，可能是由于与中国相关的挖矿活动禁令，在过去一个月中，这两个指标似乎呈负相关。

更令人印象深刻的是考虑到矿工的盈利能力处于最低水平，将比特币网络的健康状况背景化（图 2）。换句话说，即使大多数矿工没有什么经济动机来维持运营，他们也更愿意忍受无利可图的时期，并期待未来的利润：

结论

尽管经历了相对艰难的时期，但比特币网络极具弹性，并且一如既往地保持活跃和健康。没有多少结构不佳的企业（Celsius、FTX、BlockFi 等）或定量缩减能够削弱比特币在其美元评估之外的任何可衡量指标之外的适用性。