DeFi会让Filecoin出圈吗？激活Filecoin的天然力量

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众所周知，Filecoin矿工在挖矿时，除了投入计算/存储/网络资源外，还需要支付FIL用于扇区质押，而这一部分占总投入的比重很大。同时，质押最短周期要180天，为了保持算力，需要质押的周期会更长，而在这个过程中，FIL的价格波动剧烈，矿工面临着很大的风险。这也是让Filecoin挖矿参与者所诟病的一个重要因素。

FVM诞生之前，Filecoin市场中就已经产生了联合挖矿的商业模式，联合挖矿由矿工和投资者组成，投资者提供FIL，矿工借币封装扇区，并按约定比例分配挖矿收益。在FVM诞生之前，这种方式是完全中心化的操作，业务的开展依赖于中心化矿池的品牌信用做背书。

DeFi借贷业务的基础

FVM的推出，让这种联合挖矿的方式由中心化业务转变为去中心化业务成为了可能。相比于其他代币的DeFi，Filecoin的DeFi独具特色。

对于一个代币Holder，如果想要实现持币生息的结果，会有几种情况：

• 在DEX中借出代币，获得利息收入；

• 在CEX中理财，获得利息收入。与DEX操作的本质是一样的，只是多了一层中介；

• 通过质押代币，参加项目的社区治理，获得治理收益；

• 参加以ETH新的POS机制为代表项目的Staking，获得通胀收益；

利息来源于：

• 借币者归还利息；

• 代币经济机制设计的代币释放

第一种是DeFi借贷业务场景的主要方式，第二种是DAO和POS项目设计的一种通胀机制。前者是代币持有者之间的现存代币流转，不会造成代币的通胀；后者则会带来通胀。

Filecoin DeFi有哪些不同？

而Filecoin的DeFi借贷业务中，有一个特殊的群体——矿工，也就是Storage Provider。矿工通过抵押自己的节点资产获得代币，使用挖矿收益偿付贷款本息。相比于其他区块链的DeFi有很大不同：

• 矿工借币有稳定的收益来源以覆盖贷款利息，从而具有更好的稳定性；

• Filecoin的DeFi将借贷业务与项目的通胀设计（挖矿）锚定在了一起；

• 为项目中的质押资产提供了流动性。

因为以上几点的存在，将会对Filecoin和DeFi产品带来很多的影响。

1、从币本位的角度考量，Filecoin的挖矿收益为DeFi的借币者提供了很大的利息支付安全垫，Filecoin的DeFi业务将会拥有更稳定的收益。

2、FIL Holder需要存入代币，这是通缩；对于矿工，依赖原本就冻结的资产作为抵押，获得Holder存入代币等额的流动性，这是通胀。两者相抵，对Filecoin流通量没有产生影响。但是，矿工拥有了更多的资本去封装算力。这样的结果就是矿工生产力大大提高，只要挖矿收益能够覆盖FIL借款利息和投入，Filecoin全网算力将会快速飙升，直到投入和成本之间达到新的均衡。

这不是当下能看到的结果，会有一个传导过程，主要影响因素就是这些DeFi项目的成熟和市场的培育。DeFi的存在会再次激活Filecoin网络，同时也存在反噬作用。算力的快速提升，会加大人们对于Filecoin存储资源利用率的质疑；对于矿工而言，也会加快矿工单T收益的递减。

3、DeFi的业务场景不仅适用于传统的借贷，还会适用于代币项目本身设计的通胀机制，从本质上讲它拓展了DeFi产品形态的边界。

Filecoin DeFi项目发展状况

FVM推出到现在3个月了，生态中已经有10多个DeFi，几乎全部都在解决矿工和FIL Holder之间借贷的需求。在这些项目中，有一部分是基于原来联合挖矿的基础用户发展而来的，公开信息较少，偏产品营销。其他比较纯正的DeFi项目，有好多还在开发中。

纯正的DeFi借贷项目存在一个通用的业务模型：

• 矿工转移Owner或受益人到代理

• 借款额度：根据Miner的可用余额、扇区质押、锁仓奖励之和1:1配资，可以实现50%的负债率

• 利率采用浮动利率或固定利率

每个项目在细节的策略上则有所不同，尤其是利率设计上。例如，STFIL的staking收益会根据Staking池的利用率动态调节以实现动态的FIL供给。

Glif在项目之初设计了复杂的动态利率机制，被社区反馈矿工难以评估收益，最新版本改成了18%的固定利率。

影响Filecoin DeFi项目成败的因素

影响因素有3个：安全性、矿工资源、利率机制。

安全是DeFi项目的生命线，出一次重大bug几乎决定项目的生死。

Filecoin DeFi项目的发展，需要先挖掘矿工需求，毕竟矿工是利息的支付者。Filecoin DeFi项目的成功很大程度会取决于矿工的支持，脱颖而出的项目要么是矿工支持，要么是官方背书。

不同项目之间，设计了不同的利率机制，会带来Filecoin利率水平的丰富性。因为利差的存在，总体来讲会刺激用户在多个平台间流动。利率机制最能有效反映矿工、staker之间的市场供需，将会赢得市场。

总之，Filecoin的DeFi项目呈现出了欣欣向荣之态，每个已经实现借贷交易的平台的TVL也在稳步地增长。DeFi项目将会成为激活Filecoin生态活力的引擎，快速增长的TVL可能会引领Filecoin出圈，让区块链用户看到Filecoin的力量。