以太坊下一步是坎昆升级影响如何

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以太坊下一个大动态是坎昆升级，业内抱着很高的期待。坎昆升级简单的来说可以降低手续费，尤其是可以大幅降低Layer-2公链们的gas费用，从而带来大量用户的预期。

不过，我认为坎昆升级对二级市场的影响可能没有期待中那么大。

持续的熊市，ETH 销毁数量创年内新低

根据The Block 数据统计， 2023 年 8 月 18 日 ETH 的日销毁数量为 946.63 ETH，创下了自今年以来的新低，同时也是 EIP-1559 实施两年之后的相对低位。

由于当ETH 主网发生交易时，就会触发 ETH 的销毁，而近期 ETH 销毁量下降则表明了以太坊L1活动的减弱。这是因为市场参与者将注意力转移到了可扩展性更强的L2之上。Base 的链上活动，以及 Optimism 等L2的分流，是近期 ETH 销毁数量降低的重要原因。此外，正处于开发阶段的 zkSync 和 StarkNet 等项目也间接造成了 ETH 销毁数量的减少。

L2的兴起短期内可能会降低ETH 的销毁数量，中长期来看，坎昆升级后L2成本将大幅降低，理论上可以使以太坊网络得到更大规模的使用，但是用户的大规模有效增长或许没那么快。

根据L2Beat 的数据，Base 目前每秒平均处理 5 笔交易，并不拥堵，远远没有达到峰值，其他的L2公链也类似，这是在L2保持高热度且大量账户进行空投交互的背景下，L2本来费用也不算高，现阶段，gas费用不是限制用户使用的核心因素。

所以即使坎昆升级，费用降低了，用户可能也没那么快增长，短期难以弥补费用的减少。

ETH 质押数据变化

从当前的质押数据来看，上海升级对ETH 质押领域产生了深远影响，最显著的指标之一就是 ETH 质押数量的大幅增加。如此大量的ETH被质押而退出流通，但二级市场表现“略微疲软”，这本身也是偏利空的信号。

以太坊期货ETF 预期

8月 18 日，据彭博社，美国证券交易委员会（SEC）计划批准首只以太坊期货 ETF 上市。目前尚无法立即确定哪些基金将获得批准。据知情人士，有几只 ETF 可能会在 10 月份之前上市。此前，Volatility Shares、Bitwise、Roundhill 和 ProShares 等近 12 家公司已申请推出以太坊期货 ETF。

另外，据华尔街日报，SEC 可能将允许多个以太坊期货 ETF 同时上市。资产管理公司 Volatility Shares 计划于 10 月 12 日推出以太坊期货 ETF，将成为美国首个此类基金。自 7 月提交文件以来，SEC 并未要求资产管理公司撤回申请，表明秋季推出此类基金存在可能性。

虽然期货ETF的意义不如现货ETF那么大，但是二级市场几乎没有表现。

ETH巨鲸减持

如上图所示，自7 月份中旬以来，持有 10, 000-100, 000 枚 ETH 的以太坊巨鲸出现了明显的抛售行为。在 7 月 14 日至 8 月 18 日之间，巨鲸地址的减少了 112 万枚 ETH 持仓。目前，链上的数据表明，以太坊巨鲸暂时没有因为以太坊期货 ETF 的预期而进行买入动作。

ETH在 8 月 18 日的强烈抛售之后，尽管 ETH 出现了一些价格反弹，但巨鲸们整体仍在继续减持。7 月 14 日至 8 月 18 日巨鲸的 ETH 持仓量减少了 4 ％，而 ETH 价格也下跌了 18 ％。

综合来看，坎昆升级给二级市场带来的潜在表现可能还不如上海升级。

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