美国证券交易委员会将不可避免地批准现货比特币 ETF，但我们应该对其所带来的风险保持一定的怀疑态度
随着行业倡导者庆祝法院的一项裁决，该裁决确认了我们已经知道的事实，即 SEC 拒绝 Grayscale 的 ETF 申请是“武断且反复无常的”，股价上涨了 6% 以上。当然，随后美国证券交易委员会推迟了对所有七个待决比特币 ETF 的决定，随后价格下跌。
第一个现货比特币交易所交易基金（ETF）申请于 2013 年 7 月提交，但在2017 年和2018 年均被拒绝。自最初的申请以来已经过去了十年，美国证券交易委员会已经拒绝了十几份额外的申请，并多次推迟对其他申请做出决定的日期。
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比特币
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现在我们等待 SEC 审议其下一步行动，并且 Grayscale请求批准。
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在某种程度上，比特币 ETF 的采用精神是有意义的。价值 7 万亿美元的 ETF 行业已经成熟，投资者仍对加密货币持观望态度，等待一种产品可以让他们获得比特币敞口，而无需直接购买 BTC 并设置钱包。此外，作为一个长期努力让数字资产受到重视的社区，加密世界倾向于欢迎美国现货 ETF 所发出的信号。
但加密货币，尤其是比特币，是基于对替代金融体系的需求——一种能够实现传统金融（TradFi）明显缺乏的金融主权、透明度和共识的体系。加密行业对 SEC ETF 批准的渴望感觉像是一种倒退，类似于美国革命者在拒绝其帝国统治后恳求议会调解殖民地税收。
主流采用是加密货币冠军们普遍的目标，而 SEC 批准与 TradFi 产生共鸣的 BTC 工具表面上是实现这一目标的快速通道。但争取一个不透明的中央机构批准中间投资产品违背了我们行业的目的。坦率地说，这是没有必要的。
具有讽刺意味的是，谨慎的投资者等待购买比特币 ETF 股票，而不是采取更安全的方式直接购买 BTC。ETF 承担多层次的交易对手风险，包括保荐人、托管人和其他合作伙伴。我们看到，在最近的一次蔓延中，这种类型的风险在加密货币中可能造成多么灾难性的后果，客户因为信任第三方而在几个月内损失了超过 100 亿美元。尽管传染似乎已经减弱，但主要的结论仍然存在：如果你没有比特币的私钥，你的资产就不受你的控制，它们甚至可能不存在。
我们这些近距离目睹了后果的人都知道这一点。但一直在观望 ETF 的投资者可能不会。作为行业建设者和资深人士，我们的工作是帮助新来者了解比特币技术带来的新程度的安全性和风险规避。
现货比特币 ETF 的缺点比概念矛盾和在不知情的情况下购买风险更高的投资更严重。加密货币运动的潜在成本是巨大的。
以贝莱德旗下的 iShares 比特币信托为例，该信托的宣布将比特币价格推至 6 月份的一年高位。然而，也许是被巨大的机构资金流入的前景蒙蔽了双眼，比特币社区的大部分人，包括我自己，都支持贝莱德的 TradFi 2.0 迭代，随意地伪装成比特币信仰。
贝莱德提交的文件中隐藏着一项关于硬分叉的条款。它指出：
保荐人将 […] 自行决定哪个网络应被视为适合信托目的的网络，这样做可能会对股份的价值产生不利影响。[…] 无法保证赞助商会选择最终最有价值的分叉数字资产。[…] 保荐人也可能与股东、比特币托管人、其他服务提供商、指数管理人、加密货币交易所或其他市场参与者对于比特币的普遍接受程度存在不同意见，因此就信托而言应将其视为“比特币”，这也可能因此对股份价值产生不利影响。
该条款基本上给协议的共识机制带来了模糊性，而该协议已经拥有非常明确的定义和经过考验的机制。
从更广泛的层面来看，贝莱德无疑将积累巨大的比特币供应，而其 iShares ETF 可能会受到不透明和可能的再抵押的影响。这使得股东面临着对借出的比特币只有纸质债权的风险，而不是资产本身。在比特币出现之前接受这种情况是一回事，但想象这成为我们有机会在透明且不可变的分类账上拥有比特币的世界的常态，这令人深感不安。
随着去中心化金融和 TradFi的共存变得越来越现实，美国证券交易委员会不可避免地会在某个时候批准现货比特币 ETF。虽然这本质上并不是坏事，但对于比特币社区来说，保持认识并致力于我们构建新金融体系的原因至关重要。
我们可以而且应该接受传统机构对比特币的采用以及传统投资工具和比特币无疑的交织。但我们还需要对现货 ETF 等发展的影响保持警惕，帮助市场新手了解比特币技术的新颖性，并继续前进。
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