聊聊最近要上线的Cosmos流动性质押模块(LSM)

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作者：web3crypto.eth，来源：作者推特@alexwanng

集中整理下最近要上线的Cosmos流动性质押模块(LSM) :

首先， LSM并不是要代替第三方liquid staking协议。

相反， 是为第三方协议解锁已经质押的ATOM， 目前支持LSM的协议主要是 @stride_zone 和 @PersistenceOne ,理论上是利好这两个协议。

其次， LSM最直接的价值是什么？

顾名思义肯定是释放流动性， 那Cosmos生态需要ATOM流动性的地方很多， 尤其是各种DeFi或者衍生品平台。

所以各个DEX的LP和TVL会丰富起来， 借贷类，稳定币等生态会容易发展，可以理解为央行放水小河满。

当然， 这个流动性最终不是用atom来体现， 而是类似stAtom这种Mint出来的替代品。 比如有不少协议，甚至Cosmos之外的生态也会有stAtom的流入， 这是提供流动性的间接的好处。

最后还有一个额外的价值就是，对ATOM的流动性做出一定的限制， 即不能无限制的Mint， 所以你也可以将LSM中的M理解为Management(目前是Module）。

因此， LSM带来的直接价值首先是生态内部应用的流动性促进和繁荣，其次是atom流入异构链的机会增加， 同时对atom规范化统一管理。

第三，有人担心， LSM支持解锁已质押的atom会不会导致质押率严重下降？

理论上不会， 毕竟stAtom和atom是按一定比例mint出来的， 即出来一个stAtom你的atom实际还是质押了， 只不过换到流动性服务商那里去质押了， 但是仍然是Cosmos Hub的网络。

所以，理论上质押率的下降和LSM没有直接关系， 只有用户主动直接解锁自己的atom这种方式才是直接因素。

第四， atom释放大的流动性，会不会导致大的卖盘从而价格下跌？

推上确实有这样的情绪， 毕竟原来解锁需要21天，很大程度上也是减少卖盘的一个措施，但是现在随时解锁， 本质就是随时可以退出。

所以，理论上卖更方便了。坏处是价格可能不是很好， 好处是， 更快的让市场体现标的物的真实价格。

第五， Stride基本运作方式说明。

Stride在接入LSM之前的方式很简单， 即你用现货ATOM存进去， 然后给你Mint出来stAtom。

在接入LSM之后， 如果简单理解的话你可以理解为做了一个redelegate给Stride，这样你就不用现货了， 而是直接用自己抵押的atom，然后同样给你Mint出来stAtom. 当然， 区别是，你不能直接unstaking, 而是要还回statom才能unstaking。(这里是一个不严谨类比， 技术细节没有确认）

另外， 获得stAtom之后你不需要claim自己的收益， 实际上它获取收益的方式是和Atom之间有一个动态的现行比例， 比如你一开始用一个atom获得1个stAtom, 过一段时间你兑换回来可能就是兑换1.1个atom。

最后， 你看好LSM的上线吗？

有人问LSM究竟在”管理“什么， 这里再补充一下，简单说是对可抵押的ATOM总数量做出了限制， 对参与的验证人也提出了要求，具体如下：

LSM将限制所有liquid staking的提供者, 上限是总质押的25%, 即估算ATOM的最大值约5千多万个ATOM。

这个数值的考虑是基于防止liquid staking的提供者的总比例不超过三分之一。

一旦达到上限, LSM将阻止跨链账户抵押更多的ATOM。

对验证人的一项额外安全要求: 验证人自己需要抵押一定数量的ATOM(称为验证人质押), 目的是强化“利益相关”。

验证人从provider那里的最大数量为验证人自己质押的数量 X 250 (250是初始质押因子,可治理调节)。