在加密熊市的背景中,从10月2日开始,有 6 种不同的以太坊期货金融工具正式开始交易,但目前并未重新点燃机构投资者对 ETH 的热情。ETH 期货 ETF 首日的总交易量不到 150 万美元,相比之下,根据彭博社数据,2021 年首支 BTC 期货 ETF(BITO)的首日交易量超 10 亿美元。也就是说,ETH 期货 ETF 首日的资金净流入不到 BITO 的 2%。
造成上述差异有以下几个主要原因:
首先,ETF推出的市场时机不同。 BTC 期货ETF是在2021年加密牛市周期中推出的,市场流动性资金充裕,而 ETH 期货 ETF 是在目前的熊市周期推出的,资金严重匮乏。
其次,投资顾问的熟悉程度不同。投资顾问通常对 BTC 更熟悉,BTC 更容易融入其客户的投资组合。ETH 通常被认为是更复杂的投资品,在传统投资界尚未得到很好的理解和接纳。
第三,法律层面的期望值变化。将 ETH 标记为加密商品。这可能抬高了市场对 ETH 现货 ETF 的期望值,而对 ETH 期货 ETF 反而失去了热烈的市场反应。
从资金流动情况来看,加密熊市仍在对机构资本产生巨大的影响。自 2022 年以来的 39 周内,有 24 周出现资金的净流出,占整个期间的 61.5%。从资金流动数据也可以看到机构对加密资产的兴趣变化:截至 10 月 4 日,ETH 今年的资金流出达 1.01 亿美元,而 BTC 在同一时间范围内则有 2.19 亿美元的资金流入。不过,最近 BTC 和 ETH 的周资金净流入比较类似,分别为 1640 万美元和 1290 万美元。
总体而言,尽管 ETH 期货 ETF 遇冷,但其交易量对于新的 ETF 来说仍属于正常水平,对于机构投资兴趣也起到了正面的作用,但是受制于熊市背景等原因,需要加密市场整体转暖之后才能吸引更多机构资金的流入。
以太坊 gas 费触底
以太坊 gas 费已跌至近一年来的最低水平。近一周以太坊链上交易的平均成本仅为 1.13 美元,与5月初相比明显降低。值得注意的是,上一次 gas 费处于1.15美元以下时,ETH 价格正好处于底部位置。
L2 正在为扩展以太坊铺平道路
以太坊 gas 费用显著下降,和 L2 扩展解决方案的采用有关。 由于在成本和效率占据优势,大量用户涌入 L2,造成 L2 的区块空间需求大幅上升。
L2 扩展解决方案的交易活动在 2023 年出现了明显上升。从最近一周的数据来看,L2 的 TPS 已经达到了以太坊区块链的 5.78 倍。
从本质上讲,L2 正在完成其初衷,即使以太坊主链的交易负担得以缓解,并协助其扩展。较低的 gas 费可以促进以太坊网络的使用率,吸引更多的去中心化应用程序和智能合约。从长期来看,当以太坊网络得到更多采用,ETH 的价格也会得到提升。
最近,灰度研报也指出 L2 正在为扩展以太坊铺平道路。从功能上看,L2 可增强以太坊的可扩展性,使用户的网络成本降低 100 倍。今年 8 月份 Coinbase 推出了 BASE(以太坊的 L 2 区块链),也标志着对以太坊生态系统的大力认可,并向 1 亿 Coinbase 用户开放其去中心化应用程序。
Coinbase 正在尝试为基于自己推出的以太坊 L2 BASE,上面的 DAPP 大规模采用扫清道路。如果某些替代的 L1 由于安全预算少和缺乏流动性而无法获得吸引力,那么整合为以太坊 L2 可能会成为更有吸引力的选择。
以太坊 L2 扩展解决方案的使用量在过去一年中一直在增长,L2 的总日活跃地址已经超过了领先的 L1。
中心化平台的ETH余额创5年来新低
加密货币交易平台中的 ETH 数量已降至 1066 万枚,创下自 2018 年 5 月份以来的最低值。与此形成对比的是,有 1.1588 亿枚 ETH 储存在中心化交易平台之外,也是历史上的最高值。
10 月 4 日,大约有 11 万枚 ETH(价值超过 1.8 亿美元)从中心化交易平台中提出,这是中心化交易平台自 8 月 21 日以来最大的单日 ETH 流出。以上这些现象通常被视为市场对 ETH 资产估值的长期看好,彰显了投资者的长期信心。
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