LRT：准备迎接新的杠杆代币经济时代

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作者：Ignas，Pink Brains联合创始人 翻译：善欧巴，金色财经

我们目前正处于牛市前夕，正在为新的代币发行和引人注目的加密叙事打下技术基础。

Eigenlayer的再抵押和LRT（Liquid Restaked Tokens）是我名单上的首选，为即将到来的牛市的代币发行做好了准备。重新抵押在其中扮演着关键角色。

在EigenLayer上进行的重新抵押允许将以太坊（ETH）再抵押到多个协议，这些协议被称为积极验证服务（AVS），从而通过共享安全性同时保护多个网络/服务。桥接、预言机、侧链只是AVS的几个例子，但加密货币狂热者会用一些疯狂的新概念来让我们惊喜。

AVS的关键好处是通过利用以太坊的共识层来提高安全性。然而，你会喜欢它可以获得更高的收益和空投。

问题及LRT解决方案

EigenLayer的模型是创新的，但存在一个缺点——一旦你的Liquid Staking Tokens（LSTs）被锁定，它们就变得不流动了。LRT提供了一个解决方案，通过解锁这种流动性并增加另一层杠杆来提高收益率。

LRT的核心优势包括：

• 流动性：解锁先前抵押的代币，以在DeFi中的其他地方使用

• 更高的收益：通过增加杠杆来提高回报率

• 治理聚合器：无需手动操作，DAO或协议进行再抵押管理

• 复合收益率：在优化收益的同时节省Gas费

• 多样化和降低风险

为什么我对LRTS持乐观态度：

• LRTs：具有潜在杀手级的ETH收益。以太坊抵押收益（约5%）+ Eigenlayer再抵押收益（约10%）+LRT协议代币发行（约10%或更多）= 即使在牛市开始之前，ETH的收益率也达到25%。

• 空投：EigenLayer、AVS和LRT代币。

• 流动性和杠杆：LRTs可以解锁流动性，提高DeFi的总价值锁定（TVL），并推高ETH价格，类似于2020年DeFi夏季，但最终也会导致崩溃。

• 时机：我们正处于早期阶段。当EigenLayer的存款限制解除和新需要重新抵押的AVS协议启动时，真正的行动才会开始。

即将到来的“LRT战争”

LRT（庞氏）代币经济学在短期内看起来很有前景。

Eigenlayer上的新AVS将通过吸引ETH来竞争重新抵押的$ETH，它们会使用自己的代币和创造性的故事来吸引用户。早期的AVS将具有流动性优势，因为选择较少。

选择一个AVS需要时间和专业知识；用户自然会倾向于最高的回报。

这里有一个转折：LRT治理代币。

新AVS可以通过影响LRT协议来更高效地引导存款流向他们，而不是提供直接的奖励，类似于veToken的运作方式。

例如，新的桥接协议X可以直接吸引Eigenlayer的再抵押，或更智能地瞄准持有大量再抵押ETH储备的LRT协议。

结果是什么？对LRT代币的需求增加，尤其是成功的代币。预计DAO投票竞争将在AVS之间展开。

但是要注意代币通胀问题，因为LRT代币将被用来吸引你宝贵的ETH本金。

即将到来的格局：值得关注的协议

EigenLayer仍处于初始模式，需要重新抵押ETH的新AVS协议和LRT协议将很快涌入市场。

一些有前景的LRT协议包括：

• Stader Labs

• Astrid Finance

• InceptionLST

• RestakeFi

它们目前都在测试网上运行。像Lido和Rocket Pool这样的知名项目也可能加入竞争，但为了获得更高的收益和空投，我希望它们不要参与进来。

这一切如何崩溃？

LRT本质上是叠加杠杆，类似于DeFi早期的情况，这使得系统更容易受到市场波动和系统性故障的影响。此外，Vitalik和EigenLayer的创始人也警告说，高风险的重新抵押行为可能会损害以太坊的安全性。

然根据我们对加密认知，重新抵押可能会被过度使用。通过推出不需要访问以太坊共识层的AVS来推动其最大化。虽然以太坊不会有问题，但新AVS和LRT的数量过多会稀释进入该领域的美元金额和关注度，导致其治理代币的价格崩盘。

但这要等到以后才会发生。首先，需要建立杠杆。这将很有趣。