大牛市来临的时候, 哪些赛道或者品种会成为主叙事

Web3是一个金融市场，金融产品做的是财富再分配，里面核心的两个动作是新资产发行与流通。新资产发行是再分配的基础，流通是再分配的实现。于是认为，那些促进新资产发行与流通的品种，更有可能成为牛市主叙事，至少这两个类型的品种，应该更值得关注。

对照历史，过去的牛市主叙事主要在公链、1c0、defi、nft，其中公链、1c0、nft促进新资产的发行，defi 主要促进流通。所以暂且得出假说：促进新资产发行与流通的品种，更有可能成为牛市主叙事。

当下熊市已经渐渐步入尾声，这轮熊市走到现在，能看到的两个比较明显的创新是：socialFi 与 ordinals 生态，以及还有几个功能性极强的公链(ton 、apt、sui)。所以倘若现在牛市爆发，主叙事应该要从这几个当中诞生，所以保持好奇心，保持关注。

虽然ordinals 生态很缺乏，技术缺陷很明显，但这些都是可以慢慢改善的。它这个创始人发行，然后大家一起铸造，公平发射的魅力，太符合crypto native 的精神了。所以如若现在牛市爆发，我觉得它是主叙事的最优选。

DeFi1.0时期产品扩张，衍生品为主DeFi

DeFi衍生品交易市场，以期货永续合约为主，还有期权、合成资产等

例如 DyDx、GMX等

目前超 97% 的衍生品交易量在 CEX 上执行，而衍生品 DEX 仅占总交易量的 2.72%，而现货 DEX 占总现货交易量近 10%，因而衍生品 DEX 的增长空间巨大

在坎昆升级后，随着 DA 层、RaaS、应用链等基础设施的完善，为衍生品交易带来新的估值与叙事角度

相比于 DeFi1.0 时期的其他产品类别，包括借贷、现货 DEX、聚合器等，衍生品市场具有更独立的生态和用户群体，流动性的产生、对公链性能的需求等维度都具备成 Rollup 生态的机会

衍生品赛道的扩张，符合链上资产和用户稳定增长的大行业趋势

Al+ Web3.0

Al+ Web3.0主要有四个核心思

1.区块链能AI基础设施层代币激励，为基础设施层提供去中心化计算资源、数据集数据等等，优化成本或效率

2.AIGC对于内容生产类产品降本增效，对 ToC端产品的功能拓展，例如AINPC、生成艺术NFT、自动交易代理等

3.提高生产效率，降低门槛例如 AI与安全审计的结合，合约自动化执行，AI链上数据分析等

4.zkML 与链上 Alinference: A代理行为监测与权责约束;利用zkML的技术，确保AI系统的运行过程中不会泄露关键数据或敏感信息，可以向监管机构或利益相关者证明其AI执行了特定的任务，而无需透露实际的数据或内部模型

例如wld,当前存量的 AI创业供给在亚洲区域非常薄弱主力创业群体和叙事资源几乎全部分布在北美

应用类项目当前主要的困难是过于内卷，还未找到快速建立护城河或网络效应的有效方式，往往验证 PMF之后就会迅速遇到大量竞品熊市环境也不利于网络效应的构建

Web3 + AI 的创业需要团队具备较综合的能力，不止是交付 AI 产品，在融资、运营、成本控制、生态资源等方面均有高要求

从趋势上看，AI 对区块链有天然的需求，Ai 需要区块链为自己发展提供真正的韧性

加密市场十一月展望

坎昆系

坎昆应该不可能在今年发生了，所以在今年不要对Layer2 大爆发有太多期待。11.13-19，以太坊基金会会在土耳其伊斯坦布尔举办「Devconnect Istanbul」峰会，届时可以观察一下会议情况。不过逢会必跌，这里要注意风险

不过我依然持有 $ARB 现货，一直在积累

二、Arbitrum生态

ARB GRANT在上个月结束了，激励将会在明年1月进行。因此，虽然Arbitrum链上正处于一个回暖期，但要等到大批量流动性的涌入，还需要等到明年。而最近，最受关注的应该是开启ARB质押的提案，由 $PLS 项目方发起的——其根本原因是之前 PLS 项目方做了一个操蛋事，使得 $plsARB 严重脱锚。现在的操作属于是想慷他人之慨，用 $ABR 国库的钱来让 plsARB 回锚。不知道最后这个提案是否会通过。如果通过，将会是 $ARB 的短期利好。但种种治理灾难也侧面反映，Arbitrum在治理上问题很大，长远来看会影响到Arbitrum这条Layer2的整体发展

投机可能性：$plsARB $ARB

质押通过，对于 $plsARB 和 $ARB 是一个短期利好

FRONT

我买入 FRONT 的逻辑是它搞了一个SelfChain。SelfChain叠了很多Buff，模块化、无私钥和Intent（意图）的Layer1。后面Front要换币，把FRONT换成SELF，还要增发。对于我而言，FRONT是一个不错的投资标的。换币的事情应该会在今年发生

DYDX

市场上聊DYDX质押的人有很多，也有人算过收益，所以这里我就简单聊一下

v4后，DYDX从一个纯治理Token（矿币）变成了真实收益Token。DYDX V4的交易手续费会全部给到Validator。而用户可以和ETH一样，质押DYDX进Validator来获得手续费分成（100%）。之前DYDX是市场中最大的去中心化衍生品交易所，我们不妨去想一想，算一算，届时质押DYDX的年化可以到多少？

一个猜测：如果年化达到30%，那么12月即将解锁的DYDX是否会抛售呢？

DYDX是我比较看好的一个潜力标的，加仓时间点会在解锁之后

BRC20

我 $SATS 和 $ORDI （波段）都有持仓，简单来说，就是Bullish，没有具体和复杂的逻辑——作为BTC生态的龙头，且BTC ETF和减半叙事都将是未来的主流叙事，那为什么不看好和持有呢？

STG

STG 大家在炒作的预期是Upbit上线韩元交易对（这个事情之前有人说过了，关键词UDC），可能会在这个月20日-30日之间。另外就是LayerZero空投，不过我个人认为这种事情无法预测，要炒作STG不能依靠一个空头支票。还是Upbit预期靠谱一点。

每周代币和叙事观察列表 ：供大家作为一个布局的参考：

$LDO

– 以太坊 Devconnect 将于 13 日开始。

– 鉴于过去的情况和 Lido 项目的特点，以太坊会议很可能被视为催化剂

$ARB

– Arbitrum会议定于16日举行。

– 根据链上活动，Arbitrum 的 STIP 启动时间可能会更早。

$FXS

– Prism Finance、Curve、Convex、Frax 支持的 LSD-Fi 的 Fee (7d) 排名进入前 10 名。

– Prism Finance 正在产生对 Frax Ether 的需求，并且 TVL 确实在增加。

$TIA

– Celestia 是一个拥有优秀团队、独特产品和忠诚社区的项目。

– 在以太坊 DevConnect 上，Celestia 的核心技术“数据可用性采样”很可能成为讨论的主要话题。

$MC

– $BEAMX的品牌重塑将于 11 月 7 日进行。

– 考虑到牛市，品牌重塑后有可能出现暴涨的情况，就像Gifto的情况一样。

$CKB

– 距离减半还有大约两周时间，Nervos Network 迄今为止受到的关注相对较少。

$STG

– 宣布于11/3取得foundation的SSL证书。

– 从历史上看，获得 SSL 证书后几天内就会有好消息传来。

$RDNT

– Layerzero 主题。

– 与其他Arbitrum生态不同，Radiant的Arbitrum STIP与RDNT回购相关，因此有很大机会成为ARB szn的主要参与者。

最后的最后，还有很多其实都没写进来，比如具体的机会，具体的决策，这些东西往往不是一篇文章能概括的。