本轮行情的直接推动因素是一则关于比特币ETF通过的假消息，但在利好消息不断出现的推动下，比特币在徘徊犹豫中不断突破新高。然而，从链上数据看，散户投资者不断涌入，大资金却出现一定离场迹象，该如何看待当下比特币上涨背后的深层逻辑？未来比特币又将如何发展？
比特币进入新阶段
比特币3万美元之所以重要，因为大概率这就是牛熊分界点；之前文章我也一直给大家强调过，两万多的大饼，可以无脑去买，三万以下基本都是低位筹码，有效突破前高就进入牛初阶段，不能有效突破就仍处熊尾。 从目前比特币的走势来看，其无疑已然进入到牛初阶段。
从比特币减半周期维度看，目前比特币确实已经进入新阶段。目前，比特币已经进入”减半前 6 个月 – 减半后 18 个月“ 时期，在这个阶段，买入并持有的收益很好。
比特币的牛市已是不可避免的。唯一的问题是：FOMO何时开始，这轮牛市会涨到多高，会持续多久？
比特币仍需一测支撑
比特币本轮上涨确实出现很多积极因素，但整体上看资金炒作的程度仍然很高，比特币或仍需下跌一测支撑。
本轮比特币上涨的直接刺激影响主要是由一则关于比特币ETF通过的假新闻引起，随后伴随比特币ETF的不断利好释放，市场情绪不断调动，资金开始涌入，这一部分资金主要还是以散户为主，这体现出市场的FoMo情绪。
从链上数据看，小规模投资者（持仓小于10枚BTC）不但是处于增持的状态，而且是处于增持最强烈的趋势，尤其是持仓小于1枚BTC的投资者链上的增加量是最大的；除了持仓大于10万枚BTC的超级巨鲸以外，巨鲸普遍都是处于减持的状态，而且减持的力度还很大。
11月2日，比特币出现第四次大流入，资金规模为3亿美元，资金一流入，比特币就开始下跌。这从某种意义上看，大资金确实出现一定套现离场迹象，不过从长期持有者占比来看，目前仍然处于高位。
比特币此轮上涨，期权助推效应巨大，这也意味着其泡沫还很大。
比特币目前上涨主要还是受现货ETF通过影响，但比特币作为一种风险资产，其在全球经济整体仍然面对很多挑战的背景下，很难直接走出牛市，其最重要的就是美联储实质上仍处于加息周期内。美联储一直强调要将美国通胀率控制在2%，目前离这个目标还是有距离，尽管市场已经看出一些积极信号，但过早乐观或并非适宜。
行情展望
尽管我们认为比特币短期仍可能一测支撑，但在2024年的巨大机遇面前，这种测试会变得微不足道。从各种迹象看，比特币ETF通过和比特币减半无疑将成为比特币下轮牛市的主要推动力，美国财富管理行业可能是最可访问和最直接的市场，一场新的造富效应即将拉开帷幕。
参考上一轮灰度信托通过的时间我认为目前最可能的剧本是：2024 年 1 月通过比特币现货 ETF 申请 ( 美联储不再加息或者市场没有加息预期 )；2024 年 4 月比特币现货 ETF 开始生效 ( 比特币减半前，有助于吸纳资金 )；2024 年 7 月比特币牛市正式启动 ( 经历减半后的调整和货币宽松预期在市场兑现 )；2024 年 9 月美联储开始进入降息周期，实行货币宽松政策。( 降息预期一旦释放风险市场会立即兑现,提前 1~2 个月，我们可以参考 GDP大于CPI 这一先决指标 )。
文末
从短期来看，比特币ETF在明年1月通过的概率很高，结合目前SEC的举措，这正成为市场多数人的共识，加密市场看涨情绪浓厚，比特币价格不断得到支撑；与此同时，伴随不断上涨的比特币，受期权市场影响，这进一步放大了比特币涨幅，在宏观经济仍然不确定的背景下，这种泡沫最终会使得比特币形成一次底部测试。从长期来看，美联储加息周期即将或已结束，加之比特币减半（4月）来临，我们有望看到2024年大牛市的来临。伴随美国监管明确，华尔街等大机构资本涌入，新一轮牛市确已在不远的前方。
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