下一轮牛市驱动力是什么？

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每次牛市的叙事都会有所变化。回望上一轮加密牛市，市场上出现了DeFi、NFT、Layer1和DAO等众多热门叙事，吸引了大量用户和资涌入。下一个周期中引领牛市的叙事会是什么？一起来听听穿越牛熊的投资老兵怎么说。

神鱼

一是二层网络。性能即TPS的问题是加密市场未来大的赛道之一，从2017年扩容到现在，大的方向还是需要多层网络来解决，二层网络中ZK可能性最大，但离最终落地和使用还有一个比较长的周期；

二是基于MPC的钱包技术方案。Crypto世界里底层私钥的安全和应用的平衡问题，是一直阻碍整个行业涌现出大量新增用户的核心问题。随着过去这5年多传统资本的涌入和大量新用户的涌入，无论是GameFi还是类似StepN这样的游戏类的应用，基于MPC的无私钥钱包，能让用户体验和门槛更为平衡一些；

三是DeFi。随着区块链的性能和底层私钥管理技术的发展，链上的去中心化金融，包括去中心化的衍生品交易所会逐步兴起，整个DeFi交互的方式和可能实现的形态会进行新的迭代。

SevenX Ventures

而在SevenX Ventures看来，每次牛市开启时，新技术的发展所带来的新的方向和新的叙事结构都会带来场景的拓展，成为资金聚集的中心和用户关注的焦点。2023年，有6个方向值得关注：

1.基于DID的信用借贷，包括新的DID体系以及基于新体系的信用借贷：信用借贷是现实世界的主流，相比于抵押借贷可以有效提升资金的利用率。而链上的信用借贷还处在非常早期的阶段，未来的前景广阔。

SevenX认为，链上的信用借贷必须基于DID系统而非中心化的链上模式。DID需要广泛积累包括交易数据和行为数据在内的多维度数据，构建用户的声誉/信用体系，并以此作为借贷服务授信决策的参考。

2.去中心化的数据预言机：预言机是连接Web2和Web3最重要的中间节点。现在大部分预言机都聚焦于价格，而未来面对海量的、各种各样的Web2数据迁移到Web3的需求，数据预言机赛道必然会催生出大量的机会。数据源的可信度、预言机的实效性和成本等都是可以预言机可以优化的方向。

3.新型内容策展模型：如何更高效的获取信息，是一个长久伴随人类社会发展的命题，技术的更迭让主流信息获取的方式逐渐演变。在Web2的时代，被大公司所垄断的搜索引擎和算法控制了我们能够接触到的信息，而在Web3里面，代币经济、DAO等构建出的新的内容策展模型和新的治理机制，能够让大众既能享受到新内容的推荐，同时又不会被中心化的算法劫持，不会形成filter bubble。

SevenX认为，内容策展的市场空间远比看起来的要更大，因为它其实是影响了一个人的知识体系和甚至是它的价值观的形成。

4.基于ZKP的创新应用：SevenX认为，ZKP不仅仅是一个用于扩容和隐私的基础设施，未来会诞生通过ZKP的各种各样不同方向的去中心化应用，包括现在已经有的游戏（dark forest）、跨链桥、DID、去中心化治理和合规，还有一些目前我们可能想象不到的应用场景。

5.Web3广告：广告是支撑起Web2最重要的商业模型，而Web3中的广告业态会因为权利（数据所有权等等）向用户的归还、归因模型的复杂化等因素，发生极大的范式转变。

6.Web3文化及品牌IP：IP运营无疑是一门赚钱的生意，围绕IP有着丰富且闭环的盈利手段，而 Web3语境下的文化与品牌绝不来自于传统Web2世界，会更加社区化，Crypto Native化和Meme化。

Ventures

Ventures则认为以下三个方面值得期待：

（1）扩容与隐私保护。ZK作为被广泛认可的加密终局技术，在其相关的软件与硬件市场都具有较大的潜力，我们基金本身在ZK领域的研究和投资也比较多，在基金成立之前，从2019年就已经在该领域布局，我们相信这是基础设施建设重要的一环；

（2）DID赛道会在CEX今年的大量暴雷后获得更多的关注，不论是作为DeFi进一步发展的必要组件还是未来加密市场的监管工具，一个更方便且安全的DID系统会出现；

（3）NFT相关基础设施。围绕NFT建立的基础设施在2022的下半年获得了大量机构的投资。作为创作者经济这一模式的主要承载体，NFT能够为加密市场带来更多的参与者。