BTC 7万美元市场博弈加剧说明了什么？

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比特币第二次冲击7万美元无果后，再次选择了向下调整，7万美元会不会成为此次行情的一个“双顶”呢？StarEx聊一下观点。

本次的调整，直接原因是华尔街的ETF机构们买入量有些“疲软”，甚至再次出现了流出，与之前每日数亿美元的净流入相比，热度有些退潮。

这段时间机构持有的看多净头寸和对冲基金持有的看空净头寸均出现直线式上涨，显示多空资金的博弈加剧，或许正在酝酿大的波动。我们知道自从2023年中贝莱德申请ETF后，市场就开始走牛，尤其是BTC。所以衍生品市场的规模开始加速膨胀，在2024年1月份ETF通过后，有大量空头资金平仓。在经历一波调整后，由于以贝莱德、富达集团为代表的ETF机构开始买入，BTC价格飙升，衍生品市场又开始了急剧增长。

目前衍生品市场的规模早就超过了2021年牛市高峰时期，尤其是近期，无论是多头资金还是空头资金的比特币期货持仓都“陡峭”上涨。

StarEx认为空头资金可能出于几点考虑：持有大量现货BTC的巨鲸需要套保，市场越涨它们就越想套保；另外的做空资金就是纯投机，它们认为现在的价格过高了，会出现回调。

比特币在过去两周波动相对较大，这说明7万美元市场多空资金开始出现较大分歧。最引人瞩目的是长期的BTC筹码开始出现松动，也就是长线资金开始抛售筹码了，从历史上看，市场遇到一定程度的阻力，一些投资者开始获利了结并退出，市场正在加速获利回吐。

当市场达到7.3万美元的历史最高价时，超过26亿美元的已实现利润撤出，大约40%的获利回吐来自长期持有群体。

StarEx认为行情的上涨带动了长期筹码的供应，冲抵了一部分ETF机构的需求。从历史周期看，每一轮行情大幅上后都会有长期资金开始减仓、套现，也是正常现象，这说明行情到了中期，现在说行情结束还为时尚早，大跌时依然是好的建仓时机。