复盘近12期币安Launchpool》用BNB或FDUSD新币挖矿哪个更赚？何时该进场？

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近期的币安新币挖矿，仅可使用BNB和FDUSD参与，二者收益率有何差异？长短期持有策略二者孰优孰劣？ Odaily 星球日报将于本文解析过去12期资料，透视不同策略下的损益。

备注：短期策略指在新币挖矿开始时购入FDUSD/BNB，挖矿结束时卖出，净损益为挖矿收益扣除挖矿前后的价差;仅想检视最终结论的读者可直接阅读本文最后一节正文。

FDUSD 数据解析

下图为近十二期FDUSD相关资料，包括「币安公布新币挖矿」前后的价格变化，「新币挖矿活动」开始和结束时的价格变化，以及对应的收益率和短期策略收益。

Launchpool发出后FDUSD上涨幅度较为一致，均值为0.3%;

而在挖矿开始到结束期间，FDUSD 跌幅差异较大，平均值为 – 0.4% 。 同时意味着FDUSD的折价率也较为稳定，长期价格差异不大;

同样地，每一期的年化报酬率也相差较大，各期之间的相对大小与BNB矿池基本一致;

以持有损益叠加挖矿的绝对收益，短期策略下的绝对收益，然后再转为年化收益率，对应平均年化为67%，并且没有负值，即临时买入也有较高收益;

此外，在 SAGA 新幣挖礦這一期，FDUSD 增發了超 11 億美元，但殖利率沒有下降，能否維持還需要多期驗證。

BNB 数据对比

將統計物更換為 BNB 礦池，所有統計口徑不變，具體資料如下表所示。

新幣挖礦對 BNB 價格有明顯的提振作用，波動率更大；

相應地，挖礦前後的 BNB 價格波動也更大，並且大概率為負數， 12 期中僅有 4 期為顯著的正數。表示如果在挖礦前購入 BNB 持有到期，大機率需要承受一定價格跌幅；

BNB 的平均挖礦殖利率為 136% ，在 FDUSD 增發前基本上都低於 FDUSD 礦池（平均值 157% ）；

BNB 的短期挖礦策略具有極大的波動性，平均年化收益與 FDUSD 相差無幾，分別為 66% 和 67% ，但需要注意主要由 NFP 和 AEVO 兩輪的 BNB 漲幅撐起（BNB 單價均上漲超 40 USDT）。

結論

如果我想暫時買入，挖礦後退出，FDUSD 還是 BNB 好？

對於只想獲取新幣挖礦收益的使用者，二者收益接近，但 FDUSD 更為穩定，並且對於中性策略的使用者，無需套保 BNB，收益率實際上更高。

因此 FDUSD 為短期策略下的更優選擇。

長期持有者，二者孰優孰劣？

以近 12 期資料而言，FDUSD 僅比 BNB 年化報酬率高 15.4% 。意味著對於使用者而言，如果認為 BNB 還能在目前的基礎上上漲 15.4% ，則 BNB 優勢更加明顯。

不過以上結論是單純持幣視角，實際上還存在著抵押 FDUSD 借出 ETH 等資產，在空窗期進行鏈上挖礦活動，在挖礦期轉回等操作，因此還需要根據使用者的具體情況抉擇。

挖礦空窗期多久？

從 ACE 開始挖礦到 SAGA 結束，共 118 天，而挖礦期共 64 天，空窗期共 54 天，因此平均每期之間的間隔僅 4.9 天。

那麼在挖礦結束後抄底 BNB/FDUSD，公佈後賣出，不參與挖礦策略的殖利率有多少？

對於 BNB 而言，以上操作的絕對收益率為 2.44% ，高於挖礦的絕對收益 1.8% ，以 4.9 天的空窗期計算，年化收益率為 181.7% 。但復用該策略需要考慮 BNB 高點下跌的風險；

對於 FDUSD 而言，該操作的收益率為 0.3% ，遠低於挖礦收益的 1.3% 。