ETH 上海升级后有望转向 Liquid Staking 衍生品

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以太坊 ( ETH ) 上海升级版将于 3 月发布，支持从信标链中提取资金，并允许当前质押在 ETH 2.0 验证器中的 ETH 解除质押。

目前超过 70% 的 ETH 质押者因无法获得 ETH 而处于亏损状态，上海升级将使质押者能够获得其 ETH 并决定是亏本出售还是长期持有直到获利。

ETH合并后

早在 2022 年 9 月，ETH 合并就发生在 Bellatrix 升级中。在此过程中，区块验证由信标链接管，完成了从工作量证明 (POW) 到权益证明 (POS) 的过渡。

信标链由验证者组织，他们在能够开始操作之前已经存入 32 ETH。目前，信标链验证者的数量已达到 500,000——最近新的活跃验证者激增——在 ETH 2.0 存款合约中质押的 ETH 总数超过 1600 万。

新的 ETH 凭证格式

希望取回质押奖励的验证者必须确保将取款凭据更新为新的“0x01”标准化格式。对于希望停止验证或退出其全部余额的验证者，存在相同的先决条件。

目前，大约 300,000 名验证者尚未从“0x00”更新其凭证，而大约 200,000 名验证者已经在信标链上进行了更新。

在总计 500,000 名验证者中，他们质押的超过 1600 万个 ETH 约占 ETH 总供应量的 13%——随着时间的推移，这将发生变化，原因如下：

1. 削减——在恶意行为的情况下。

2. 从发行和费用中获得的收入。

3. 不活动泄漏——如果验证者将阻止或证明。

4. 新的存款和最终的取款。

流动性质押衍生品

由于抵押 ETH 的性质，它一旦抵押就无法交易。因此，出现了许多允许抵押 ETH 以换取代表抵押 ETH 份额的可交易资产的供应商——称为流动抵押衍生品（LSD）。

迄今为止，Lido 是迄今为止最大的 LSD 提供商，市场持有量约为 500 万个 ETH。然而，目前 Lido、Coinbase 和 Binance 等质押提供商控制着 ETH 市场的大部分——这暴露了中心化问题。

作为一种面向去中心化的资产，上述 ETH 质押提供者所持有的 ETH 提供了一种说法，即 ETH 正变得过于中心化——并最终由持有最大持股的公司控制。

随着即将到来的上海升级的整合，ETH 投资者和验证者等将准备撤回质押的 ETH，以支持允许其质押的 ETH 的份额和价值以 LSD 的形式返还的头寸。