为什么以太坊价格落后于比特币

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简单来说

• 以太坊最近的通缩状态成为头条新闻，其净发行率在 1 月 15 日跌破 0%。

• 与 BTC 价格走势相比，ETH 表现不佳可归因于三个因素。

• 上海升级前的防御性定位和推动比特币反弹的空头轧平可能是最重要的因素之一。

尽管比特币表现不佳，但以太坊(ETH) 在两周前因通货紧缩而成为头条新闻。根据 Ultrasound Money 的数据，第二大加密货币的净发行量或年化通胀率在 1 月 15 日降至零以下。

这意味着领先的智能合约区块链现在燃烧的 ETH 多于铸造的 ETH，这与 BTC 形成鲜明对比。尽管如此，随着 1 月份接近尾声，以太坊仍然落后于比特币。

虽然比特币本月上涨了近 44.97% ，但以太币上涨了 40.66%。以太币与比特币的比率，即 ETH/BTC，也有望连续第二个月下降。

上海升级前的防御定位

以太币表现不佳的第一个因素是上海升级前的防御定位。

预计将于 3 月进行的以太坊上海升级将允许提取自 2020 年 12 月以来在信标链中质押或存入的 1720 万个 ETH。尽管升级当天无法提取全部质押余额 1726 万个，但只有 43200 个ETH 每天都可以解除质押。

近两年总计约100万个ETH的质押奖励，可即时提现。这引起了交易员的一些担忧，因为整个堆栈都可以提取，持有人可能会在闸门打开后立即赶往交易所清算他们的 ETH，这可能会压低价格。

宏观驱动的牛市复兴

导致以太币表现不佳的第二个因素是最近加密市场的复苏，这在一定程度上是由有利的宏观经济发展推动的。最近的美国政府报告和商业调查显示制造业活动和通胀预期下降，这有助于增强人们对美联储早日结束去年扰乱风险资产的流动性收紧的希望。

随着 通胀继续下降，在最新的路透社调查中，超过 80% 的预测者预计美联储将在下次会议上调低至 25 个基点的加息幅度。与此同时，根据 CME 的美联储观察工具，交易员认为央行在 5 月暂停加息的可能性为 55% 。

比特币相对较大的涨幅源于美联储加息周期结束时宏观制度的变化，因此它是一种纯粹的货币政策游戏，因此黄金也在表现。此举是由机构而非散户推动的。值得注意的是，今年比特币的所有收益都出现在美国交易时段，CME期货未平仓头寸大幅增加。

空头挤压

导致以太坊表现不佳的第三个因素是轧空，这推动了比特币的反弹。市场在 2022 年第四季度因感知到的信用风险问题而持有比特币空头，目前正在平仓。

市场没有做空 ETH，因此没有平仓。

在 Sam Bankman Fried 的加密货币交易所 FTX于 11 月初破产后，对比特币的空头兴趣上升，增加了整个市场蔓延的风险。