以太坊的上海分叉即将到来——但这并不意味着投资者应该抛售 ETH

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以太坊的下一次重大升级，上海，即将在三月份举行。上海硬分叉将对以太坊网络实施进一步的改进建议，并启用以太币利益相关者和验证者从信标链中提取他们的资产。

在撰写本文时，质押的 ETH约占总供应量的 14%，即 1600 万个代币。以 ETH 的当前价格计算，这相当于超过 250 亿美元，这笔巨款将在分叉后逐渐变为流动性。

一些 ETH 质押者已经等了三年多才收回他们的奖励。这是否意味着他们中的大多数人会排队尽快提取和出售他们的 ETH？这种情况是不可能的。投资者不应该担心即将到来的更新的原因有很多，更重要的是为什么大多数以太坊利益相关者会在上海之后增加投资。

以太坊仍将是领先的 PoS 网络

尽管 ETH 是市值第二大的加密货币，但以太坊是领先的权益证明 (PoS)网络。在撰写本文时，它约占去中心化金融 (DeFi)协议锁定总价值的 65%，约为 487 亿美元。

尽管存在当前市场，但随着时间的推移，存入的 ETH 数量继续以稳定、稳定的速度增长，到 2023 年 1 月达到 500,000 多个验证者。

Staking收益率依然强劲

质押收益率保持稳定，目前年利率 (APR) 约为 5.45%。因此，新进入者应熟悉由质押奖励、小费和最大可提取价值（MEV）组成的整体收益补偿结构。

借助 MEV-Boost，质押者可以将他们的奖励增加到普通区块的 2 到 3.5 倍。然而，当对 ETH 的需求上升时，最终提高 ETH 质押收益率的是小费和 MEV。自从转向权益证明以来，MEV 中继器已经中继了大约 85,000 ETH，并促进了 32,500 ETH 额外奖励的增加。

流动性吸引利益相关者

与任何市场一样，流动性为王。当 ETH 可用时，大多数投资者最初不愿意入股，因为这样做需要将他们的资金锁定一段不确定的时间。质押 ETH 至少需要 32 个 ETH，这意味着当 Eth2 于 2020 年 12 月推出时，入门价格约为 19,000 美元。在 2021 年 11 月的高峰期，价格接近 15 万美元。

这种质押成本让验证者犹豫不决，许多人推迟了对网络的保护。然而，上海更新将消除这种不确定性，代币持有者将被允许撤回他们的抵押资产。显而易见的反应是假设人们会简单地提取资金并“兑现”，但我们可能会看到完全相反的情况。由于如此大比例的投资者最初不愿抵押 ETH——请记住，目前只有 14% 的供应被抵押——随着退出不确定性的风险消失，抵押的 ETH 比例可能会上升。

此外，当价格达到 4,500 美元的顶部时，许多 ETH 利益相关者在牛市期间购买了该代币。但由于目前的价格徘徊在 1,600 美元左右，目前的投资者不太可能亏本出售。由于 MEV 提升的回报率接近 7%，并且通货紧缩的代币经济学对市场价格上涨的前景持乐观态度，我们预计将看到大量资金流入 ETH 质押。

流动性质押的兴起

质押者可以直接在以太坊质押 ETH，这需要 32 ETH 的巨额金额，或者通过 Lido 和 Rocket Pool 等流动性质押协议。Liquid staking 是一个概念，它使 Ethereum 的 staking 民主化，投资者可以低至 0.01 ETH。当投资者将他们的 ETH 换成衍生代币时，持有少量以太币是可能的，衍生代币是一对一支持的，代表池中抵押的以太币数量。

流动性质押的资本效率是其对投资者的主要优势之一。有时称为流动性质押衍生品 (LSD)，它让您可以自由进入和退出市场。因为它是一种衍生品，它让投资者可以进入更多的市场，而 LSD 行业才刚刚起步。

改善建议及其影响

即将到来的上海升级（EIP-4895）将侧重于在执行层（上海）和共识层启用提款，称为 Capella 升级。Capella 升级对于有兴趣了解提款如何运作的 ETH 质押者特别有利，因为交互对于在共识层上完成完全提款是必要的。

以太坊的路线图在上海之后进行了多次更新——有时被称为“激增”、“边缘”、“清除”和“挥霍”——展示了社区的奉献精神和长期愿景，这对于协议的未来发展至关重要。在不久的将来，EIP-4844（proto-danksharding）可以通过新的交易汇总来扩展以太坊，减少 gas 费用，而 EIP-3540 将旨在减少以太坊虚拟机的资源需求。

2022 年，以太坊编程库的开发人员活动增加了 178%，下载量达到 150 万次。尽管市场不景气，但开发人员已经增加了现实世界的解决方案，并继续以惊人的速度在以太坊上构建智能合约，到 2022 年第四季度达到 460 万次部署。

将以太坊从工作量证明转变为权益证明的成功不应被低估为一项令人难以置信的成就。既然这一举措取得了巨大成功，升级将更快发布，这要归功于在创造力、价值观和长期愿景方面无与伦比的社区。加密货币和权益证明的基础已经建立在以太坊之上，它有着非常有前途的未来。

投资者和利益相关者最好继续抵押他们的 ETH，让它继续保护和去中心化网络。从质押奖励中产生一些额外的被动收入也不会影响留下的决定。