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作者：Stacy Muur 来源：X，substack 翻译：善欧巴，金色财经

今天的焦点是Delphi发布的报告《市场将拯救世界》。读完这份报告后，我对预测市场的看法从“哇，这只是二元期权的新形式”转变为“哇，这确实是一件大事”。我可以自信地说，这是Delphi团队最优秀的作品之一，我迫不及待地想和你们分享其中的亮点。

想要更好地理解这篇文章，你需要从宏观角度来审视预测市场，不是作为终端用户，甚至不是作为投资者。

人工智能和预测市场有什么共同之处？

ChatGPT和预测市场具有类似的功能：ChatGPT回答问题，而预测市场预测事件。
ChatGPT可以访问所有的在线知识，但不能基于这些知识做出不偏不倚的判断。它了解过去，并理解他人对未来结果的看法，但却保持被动。

市场可以被视为一种通用智能。虽然有一些关键的差异，但市场和像GPT-4这样的人工智能模型之间的相似之处非常显著。二者都依赖于大量人类生成的数据，压缩了庞大的知识，并以隐含的方式将我们的世界反映给我们。

然而，我们向市场提出的问题很少，且没有赋予它们采取行动的权力。相反，我们常常把市场看作是不可预测的老虎机，并以其提供的答案来评判它们。

预测市场实际上提供了一种与现今的AI工具不同的东西。它们越来越被视为可靠的信息来源，充当“真相机器”的角色。

集体智慧

与依赖开发者专业知识的AI模型如ChatGPT不同，Polymarket依赖于用户的集体意见。关键的差异在于信任的来源：ChatGPT需要信任其开发者，而Polymarket则基于参与者之间的共识，成为评估集体知识的工具。

人们对预测市场的兴趣日益增长，因为它们通过用户的预测来揭示真相。这一点在当今越来越重要，特别是在媒体和政府等机构的信任度下降的情况下，预测市场正逐渐填补这一空白。

预测市场的一个显著例子是2024年总统选举。

2023年9月，Polymarket预测乔·拜登退出竞选的概率为22%，远远领先于传统民调和专家意见。到2024年夏天，尽管拜登的团队多次公开保证他不会退出竞选，但预测市场继续下调他的参选概率。到2024年7月，预测结果得到了验证——拜登正式宣布退出竞选。

另一个例子是特朗普与卡玛拉·哈里斯的辩论期间预测市场的变化。在辩论开始后20分钟内，市场预测开始转向不利于特朗普的方向，影响了公众舆论和社交媒体讨论。这展示了预测市场如何纠正偏见，成为客观的信息来源。

驱动因素与挑战

2024 年，Polymarket 78% 的交易量与选举有关。预计 11 月 5 日之后交易量会减少，但选举前可能会激增，这反映了 2020 年的趋势。

然而，Polymarket 和其他预测市场面临的一个重大挑战仍然是流动性低。

流动性低导致市场效率低下，从而降低市场可靠性。

例如，押注大笔资金（比如押注 100 万美元押注卡玛拉·哈里斯胜选）可能会导致价格大幅下滑。流动性不足使大型交易者难以进入或退出头寸，从而增加了出现偏差等扭曲的可能性。例如，许多 Polymarket 用户有着相似的政治观点，这会放大相关偏差。

另一个关键问题是UMA 等预言机的运作，即使事实清楚，它也会延迟争议解决。一个著名的案例涉及贾斯汀·比伯 (Justin Bieber) 孩子的纠纷，由于平台的技术规则而变得复杂。

可能的替代方案包括转向集中式争议解决系统或实施 AI 预言机以增强用户体验。

预测市场的零和性质使其对交易者吸引力较小，因为一个人的收益意味着另一个人的损失。这种动态使盈利潜力变得复杂。

用户偏见和流动性问题也很突出。值得注意的是，Polymarket 95% 的交易量仅来自 20 名交易者，这使得市场很容易受到操纵。

例如，一群大型交易员试图让总统选举市场有利于卡马拉·哈里斯 (Kamala Harris)，但由于其他参与者的快速反应而损失了 6 万美元。

市场概况

未来 6-12 个月，预计约有 25 个新平台推出，竞争将更加激烈。

Polymarket 仍然是市场领导者，而Azuro则试图通过向其他平台提供流动性来迎头赶上。有趣的是，尽管 Azuro 拥有自己的代币，但它仍难以与没有代币的 Polymarket 竞争。

Drift是一个基于 Solana 的平台，于 2024 年 8 月推出，因其与永久 DEX 和借贷平台的集成而备受关注。它提供 30 多种类型的押注抵押品，通过内置收益帮助降低机会成本。

新平台强调创新，专注于去中心化、增强用户体验以及流行文化、游戏和 SocialFi 等新博彩类别。SocialFi 已通过社交博彩讨论在 Polymarket 上出现。使用人工智能进行争议解决也显示出提高决策准确性的前景。

Azuro 和 Drift 提供了以去中心化和改善用户互动为中心的独特方法，这可能会在未来几年改变市场。

未来是Futarchy吗？

ChatGPT 和预测市场具有相似的功能：ChatGPT 回答问题，而预测市场预测事件。然而，它们都是被动工具，无法直接带来实际变化。要产生影响，需要积极的决策——AI 需要 AI 代理，预测市场则需要 富塔契（Futarchy）。

富塔契是由经济学家罗宾·汉森（Robin Hanson）在2000年提出的概念，它通过市场机制而非投票来做出决策。2023年，开发者 Prophet 在 Solana 区块链的 MetaDAO 中实现了富塔契。

与 Polymarket 不同，后者是用户对“应该发生什么”进行下注，而 MetaDAO 正在开发决策市场，用户在这里对他们相信会发生的事情进行押注。

被动与主动市场

在预测市场中，参与者是被动的。你坐在沙发上，看比赛并押注谁会赢。你有参与的“赌注”，但你无法控制比赛的结果。

决策市场则不同，它们是 主动的。通过投机，你实际上可以影响结果。这个动态允许参与者交易提案并塑造结果，从而提高决策效率，促进经济发展。

个人见解

市场不仅仅是为了投机或在零和游戏中追逐收益。它们还提供了有价值的数据。

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