比特币市占率回落、山寨开始不跟大盘走跌、要到山寨季了？

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自美国大选尘埃落定，加密市场行情一路飙升，BTC 首当其冲，Memecoin 紧随其后。尽管 BTC 短暂回落，但 ETH 一改往日颓势，DeFi、Layer2 等多个板块迎来普涨，山寨币市场终于隐隐开始焕发新生。山寨季要来了吗？

山寨季到来的确切信号是什么？

老币们都开始猛涨，结合近期资金从 BTC 溢出的趋势，说明山寨季已经进入了一段时间的酝酿期，这种资金流动往往也会随着市场情绪的累积逐渐扩大，慢慢带动一些沉寂的老赛道轮涨，让山寨季从少数的先锋部队向纵深发展。

确切信号来自于交易量。位于主流 CEX 现货 / 合约成交量的 TOP20 都是这些新山寨，它们的成交量迅速提升就是下一波明确的信号。

但这次的山寨季会和之前很不一样，山寨季的逻辑是资金与财富效应的外溢，但和上一轮周期相比，2021-2023 年 VC 的投资规模有了数量级的提升，存在一定的不理性成分，过多投资、较低的融资估值和基金的退出需求也会让筹码结构更加不稳定，最终会传导至二级市场，所以这一次的山寨季，更有利于公平发行的 Token，或是一些流通量非常高的老Token。

目前市场创新主要集中在 PayFi 和稳定币赛道，缺乏像 DeFi Summer 那样引爆全市场的应用场景。新叙事的缺失限制了投资者的想象空间。

机构资金目前主要流向 ETF 等合规产品，对山寨币的兴趣相对有限。在缺乏增量资金推动的情况下，山寨季可能难以重现往日辉煌

meme热度下降是不是山寨的机会？

市场轮动。资金总是有炒作需求的，虽然meme涨的时候大家更喜欢探讨公平叙事、反VC视角，但前期领涨板块有盘整迹象后，资金从 meme 等高波动资产中流出回流到风险相对较低、基本面更扎实的币种上，也是一条 Crypto 资产的主线逻辑。

以前价值币、项目币受到 Gary Gensler 领导下的 SEC 的压制，投机资本不敢轻举妄动，所以形成了大资本囤 BTC、小散户炒模因币、山寨币（项目币）受冷落的「M 型」格局。美大选后，Gary Gensler 已经迫于压力宣布将自行辞任，这让之前被 SEC 压制的老牌山寨币获得了绝处逢生的转机。

目前meme也是阶段性回调。尤其是蓝筹、准蓝筹的meme，看起来并没有到结束的程度。原因也很简单，牛市里总有板块轮动。

特朗普肯定是这轮行情以及接下来 4 年 Crypto 最好的宣传标兵，这种前无古人的「流量圣体」，会无形中促进全球市场对加密货币的认可度。

所以除了与新一届美国政府相关任职人员的关联币种被热炒，如果坐拥庞大体量的传统资金开始转向 Web3，那这些代表主流机构和高净值人群的「Old Money」会优先选择的标的，除了 BTC、ETH、SOL，可能就是之前灰度或其他（比如香港持牌所上市的币种）等离合规很近或已有各类传统投资工具的山寨币。

随着 ETF 的发行上线，特朗普当选总统，加密货币监管态势的转变，会给币圈带来更多的合规资金以及传统行业头部公司的关注，会给加密资产、区块链技术与传统世界的融合带来更多的机会。在这种态势下，这轮山寨季会涌现很多因为合规持牌、与现实世界各种领域合作，产生实际收益的项目，会让投资者获得不错的回报。

本轮布局什么？

主流币（BTC 为主，ETH、SOL、BNB 为辅）

Meme 币（DOGE、Moodeng、Luce、AVA、RIF、ACT等等）

每个人都可以根据自己的情况去配置（主流币 +meme），并且有信仰地拿住，这样才能做到在基本和大盘相匹配的情况下，博得一些超额收益。