分析表明：比特币作为长期资产的需求可能被高估：主要受套利策略驱动

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分析表明，比特币作为长期资产的需求可能被高估，主要受套利策略驱动

美国对现货比特币 ETF的兴趣最近激增，自 2024 年 1 月推出以来，净流入量达到约 390 亿美元，这表明一种强调短期交易策略的趋势。根据 10x Research 的 Markus Thielen 的说法，这些流入中只有 44%可以归类为真正的长期投资。这种差异引发了关于比特币作为多资产投资组合中长期资产的实际需求的关键问题。

蒂伦断言约56% 的资金流入与套利策略有关，这凸显了比特币 ETF 当前市场动态的复杂性。许多市场参与者参与套利交易，他们通过 ETF 购买现货比特币，同时做空比特币期货。这种策略使交易者能够利用现货和期货市场之间的价格差异。然而，随着融资利率趋于稳定，这种方法的有效性最近有所减弱，导致对冲基金和交易公司减少头寸。

据 Farside Investors 报道，市场经历了显著的波动，连续四个交易日，比特币 ETF 的资金流出总额约为5.52 亿美元。Thielen 指出，这些资金流出可能会对市场情绪产生不利影响，媒体报道经常将其误解为看跌信号。他强调，这种头寸平仓对市场是中性的，仅仅反映了交易策略的转变，而不是比特币的彻底抛售。

尽管目前面临挑战，但蒂伦认为市场动态可能会发生转变，他指出，美国总统大选后，真正的多头比特币购买量有所增加。然而，由于融资利率暴跌，套利交易作为一种可行策略的吸引力降低，这种上涨面临障碍。面对波动的市场状况，问题仍然存在——一旦市场情绪稳定下来，比特币的长期机构采用是否会重新浮现？

总之，虽然比特币 ETF 的流入量很大，但对短期套利的关注反映了市场需求更为复杂的现实。正如 Thielen 所强调的，并得到最近趋势的支持，机构采用强劲的叙述可能无法完全概括推动比特币领域投资者行为的动机。建议观察者监测不断变化的情况，特别是因为融资利率和情绪之间的相互作用继续影响比特币投资的未来。