利率决议的墨水还未干、关税清单已经预热、市场不确定性还是很大

欧意交易所

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美股：小幅上涨，但整体仍处于下跌态势，交易活跃度不高，Put/Call Ratio 下降，表明部分资金开始抄底。

黄金：黄金突破 3000 美元/盎司后继续上涨。

加密市场：整体交易低迷，BTC 维持在 8.7万美元震荡，缺乏上行动力，山寨币跟随 BTC 波动。

FOMC 会议分析

战略层面：美联储依然坚持“数据依赖”的原则，避免承诺具体的降息时间或节奏。其核心思路是，在经济增长放缓和通胀风险之间寻求平衡，同时确保政策的灵活性，以应对未来的不确定性。

战术调整（三大关键措施）：

( 1) 调整通胀预期管理：强调纽约联储 5 年通胀预期数据，淡化密歇根大学消费者信心指数，以减少市场噪音。

( 2) 重新强调“暂时性通胀”：淡化关税对通胀的长期影响，为降息提供政策空间，防止市场陷入滞胀恐慌。

( 3) 调整缩表（QT）节奏：流动性虽充足，但美联储放缓 QT 以对冲债务上限问题可能带来的流动性冲击。

从利率市场来看，在美联储的议息会议之后，利率市场对降息预期的定价为 6 月开启首次降息，概率约为 67% ，全年约为 3 次左右。

下周宏观展望

1、对等关税（4 月 2 日生效）是市场关注焦点

关税力度：税率高低及覆盖范围将影响商品价格，进而影响通胀和企业盈利。若超预期，可能推高进口成本，企业利润承压，股市和债市承压。

全球贸易摩擦：若引发其他国家报复，将加剧供应链紧张，推高通胀，威胁全球经济增长，并可能引发市场恐慌性抛售，强化“滞胀交易”逻辑。

2、市场仍处于谨慎模式，尾部风险对冲需求强烈

VIX 回落但信用市场风险信号增强，市场仍未摆脱恐慌模式，投资者倾向于减少风险敞口，增持避险资产（黄金、国债等）。

美联储政策方向：若关税推高通胀，美联储可能提前收紧政策，导致市场流动性收紧，加剧波动性；若通胀可控，美联储可能继续鸽派立场，提供市场缓冲。

3、策略建议

市场仍处于政策与风险定价的不确定阶段，短期策略应以 “防御 + 灵活进攻” 为核心，在规避尾部风险的同时，捕捉市场的阶段性机会。

今日恐慌指数为46，还是维持中性状态

行情没有什么很大的起色，比特币再次冲到88000一线承压回落，还是昨天观点，日内可以观察此位置，无力突破的话短线可以先撤，突破并站稳了再上也不迟。

比特币市占率61.45%，已经一个多月了高位了，去年 11月比特币市占率冲上60% 时，山寨币开启了一轮小牛市。等关税的一波冲击，应该就是最佳上车机会了。

关税最糟糕的地方在于它带来的不确定性，而不是关税本身

如果川普能够明确告诉我们具体的关税政策是什么，那么这种不确定性就会消失，企业也可以相应调整，这反而会让经济处于更好的状态。

自FTX事件以来，从未见过加密圈内的人对市场如此悲观；

所以这次市场的下跌其实是一件好事，因为它提供了更多的喘息空间；

市场只需要一个调整的借口，而这个借口就是关税政策。