机构投资者纷纷避险 散户投资者寻找机会

作者：Anthony J. Pompliano，Professional Capital Management创始人兼CEO；编译：Shaw 金色财经

中东战火全面爆发。炸弹、无人机、导弹在这片土地上呼啸穿梭。霍尔木兹海峡彻底封锁。油价一路狂飙，节节攀升。私人信贷的小小裂痕，已演变成席卷华尔街的恐慌海啸。阿波罗全球管理公司的 John Zito刚刚就私募股权估值问题，发出了重磅预警。

如果只用混乱与暴跌来形容全球金融市场，都算是轻描淡写。

即便如此，投资者仍在疯狂涌入同一个赛道：人工智能（AI）概念股。资金如此迅猛地回流这些明星标的，既是宏观环境使然，也离不开这些股票自身的基本面。

从宏观层面看，投资者已经达成共识：伊朗战事对软件科技公司几乎造不成任何实质影响。数据中心所需的电力成本或许会上升？有可能。但对这些以人类史上前所未有的速度疯狂印钞的科技巨头而言，这点影响微乎其微。

与此同时，企业层面的利好消息也在不断点燃投资者热情。有消息称，Meta 将裁员 20%，股价昨日应声大涨超 2%。黄仁勋在昨日发布会上公布全新芯片产品后，英伟达大涨 1.6%，他更是放言：公司最新一代芯片，到 2027 年底营收将突破 1 万亿美元！1 万亿啊！

特斯拉、美光科技也双双走高，两家公司分别宣布新建与 AI 芯片、AI 存储相关的生产基地。一整天利好消息密集轰炸，而投资者早已备好充足 “dry powder 子弹”，疯狂加仓这些市场宠儿。

而且我预计，今天股市依然不会示弱。Carson Group 的Ryan Detrick指出：历史上，圣帕特里克节是全年第 7 大上涨日。你看，满屏都将是一片喜气洋洋的大涨。

但股市这场结构性牛市，也让一些投资者开始思考：在地缘政治不确定性持续的情况下，市场其他板块会走向何方？雅虎财经执行主编Brian Sozzi写道，美银基金经理调查显示，“聪明钱正在增持现金，对经济前景并不抱太高期望”。

但基金经理们纷纷囤现金，在聪明的投资者眼里，或许只是又一次逢低布局的机会。Creative Planning的Peter Mallouk提醒我们：“过去 75 年里，美股每年平均回撤幅度都有 14%。如果你连眼下这 5% 的回调都焦虑到不行，那股市真的不适合你。下行波动，就是投资者为长期超额收益付出的代价。”

如果你还指望美联储会用大幅降息来救市（这本该是他们过去几个月就该做的事），Bob Elliot提醒你：历史告诉我们，美联储降息的可能性微乎其微。他写道：“很多人都寄望于美联储会为了应对油价冲击、支撑经济增长而进一步降息。但只要稍微看看历史就会明白：最好的情况，也只是美联储暂停加息；最坏的情况，他们甚至会为了抗通胀而继续加息。”

当前局势愈发复杂，机构投资者完全陷入被动。他们或许还在把钱投向 AI 股，但除此之外，全线都在防守。市场如此剧烈震荡，没人敢冒大风险。没人愿意去向自己的出资人解释：为了当 “英雄”，结果把别人的收益搞砸了。最简单的做法就是：市场给什么就拿什么，下跌了只需要一句 “地缘波动导致组合随市场回调” 就能交差。

个人投资者则完全是另一番处境。真正老练的散户，正是在这种时刻大放异彩。他们敢于重仓，敢于抄底。波动是他们的朋友。当所有人都在恐惧时，他们在狩猎机会。你不得不欣赏这群人的牛仔本色——他们拿的是自己的真金白银，他们是在为自己的财务命运拼命。

这世上只有两种投资者：一种远离风险，一种冲向风险。这周的市场，就是两者差距最完美的写照。