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今年三月，以太坊开发人员将开启以太坊测试网 Goerli 上海升级计划，在达成普遍共识后 3-4 周完成以太坊上海升级。此次升级将推出三个关键的以太坊协议，即 EIP-3855 提高以太坊网络的交易速度，EIP-3860 降低交易费用，以及焦点提案 EIP-4895 为以太坊质押者提供更灵活的质押机制。

此外，据以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 所披露的以太坊未来路线图显示，上海升级完毕之后，以太坊开发者计划于今年年中发布 EIP-4844（proto-danksharding），这将显著提高以太坊网络的可扩展性。与此同时，以太坊 Layer2 层的扩展性将提升至更大量级。

不难看出，以太坊作为目前 Web3 领域中应用最为广泛的网络，今年两次升级围绕区块链不可能三角（安全、去中心化和可扩展性）难题展开。在此过程中， LSD 赛道与 Layer2 赛道将受到升级的直接影响，被推上发展的风口浪尖。作为 Web3 行业的探索者，如何把握 LSD 与 Layer2 赛道带来的机遇？

精彩观点

• 上海升级后，LSD 赛道迎来长期利好

• Layer2 赛道将随以太坊升级迸发百倍千倍拓展性- 短期 OP，长期 ZK- Zk-EVM 兼容以太坊实现开发者高度友好

• 应用之外，Layer2 基础设施建设值得关注

流动性质押赛道迎来爆发

LSD（Liquid Staking Derivatives）是一种流动性质押衍生品协议。LSD 本质上是解锁了用户所抵押的 ETH 的流动性，将允许用户在 DeFi 活动中间接使用你的质押的 ETH 进行出售、借出、作为抵押品等，在赚取质押收益之上赚取额外收益。而以太坊是公链中质押率较低的一种，相比其他公链质押率 60%，以太坊目前质押率仅有 12% 左右，上海升级的到来能否解锁以太坊质押赛道的发展空间？

LSD 赛道机遇与挑战

以太坊上海升级后，对于质押赛道而言是机遇，也是挑战。质押者不仅可以通过质押以保障网络的安全性，也可以随时提取质押资产，因此整个质押服务的产品逻辑被打通。

一方面，开放以太坊的提取功能意味着使得 LSD 将变得更加流行。据预测，本次升级应该会有近千万个 ETH 解压，价格方面短期内多少会有一些波动。但长远来看，它会使之前质押的资金得以释放，同时质押 ETH 的风险将被减少。更多的 ETH 的流入也意味着为质押协议供应商带来更多的收入，这对流动性质押领域和生态发展是有利的。

另一方面，而所谓质押服务本质上是托管用户资产的 LSD 协议，同样存在一定的风险。当用户发起提现请求时，需要经过节点运营商通过 Beacon Chain 进行处理。在这个过程中会出现两大风险，一是协议可能会遭受黑客攻击，二是节点运营商会有作恶风险。

发掘 LSD 潜力项目

目前部分 LSD 赛道项目也在对此进行不断发展完善。

目前比较流行的 LSD 赛道项目，如 Rocket Pool 主打“人人都可以成为节点运营商”，实现高度去中心化以降低节点作恶风险，但其收益率有待权衡。新兴 SSV 则采用的密钥共享验证器 (SSV) ，将验证器密钥拆分为 N 个，每一个分片密钥给到一个节点运营商以防止作恶保障安全，但该平台供的服务具备一定门槛。

LSD 头部明星项目非 Lido 莫属，其引入了 stETH，用户能够质押他们希望质押的任何数量的 ETH，同时仍可将这些 ETH 用于其他 DeFi 平台上。而上海升级之后质押的 ETH 可以提取，Lido 随时可以赎回质押的模式将不再独占优势，如何打造新的质押“杀手锏”成为了即将要面对的挑战。

LSD 赛道风头正盛，我建议大家除了关注头部明星项目，大家也可以在赛道爆发初期多发掘一些“潜力”项目，比如通过 TVL 价值等维度对比其收益策略、独特性，判断哪些项目具有发展前景。

随着 LSD 市场的扩大，炒作效应会渐渐消退，大家会更加趋于理性，大家可以乘这波发展的东风以较低的参与成本探索更多的项目、甚至加入该赛道进行深耕。

总之，以太坊上海升级之后，LSD 赛道的门槛会越来越低，对此感兴趣的开发者不妨保持持续关注。

以太坊上海升级后，Layer2 赛道也十分值得关注。实际上，上海升级中包含的其他几个较小的 EIP 将致力于提高扩展性并降低链上高昂的 gas 费用，而这也正是为了今年年中至明年的分片阶段升级做准备。

发掘 Layer2 价值洼地

除了利用 Layer2 发展特定应用，随着 Layer2 方案越来越受开发者的欢迎，其在基础设施方面也大有可为。

• 智能合约钱包：在继承主网安全性的基础上，可以将定制化的服务写入应用之中，让用户体验更加丝滑。还可以结合账户抽象技术，不仅仅比 Layer1 在 TPS 方面有所提升，还能实现以往无法实现的功能的集成与完善。

• Layer3 公链：还可以基于 Layer1 与 Layer2 做一个 Layer3 定制化公链。即 Layer2 用于扩容，Layer3 用于可定制化扩容，这种定制化精准对接用户使用的特殊场景和开发者偏好的应用方向，实现大规模落地应用。

• RaaS：如果想要建设基础设施，可以关注 Rollups-as-a-Service，其旨在通过提供用户友好的工具和服务来彻底改变 Rollup 的部署，这些工具和服务抽象出复杂的技术细节，使所有人都可以访问它们。这些项目提供了多种选择，包括 SDK 和用户友好的无代码界面，可实现一键式部署。

Layer 2有哪些潜力项目？

Hord

作为 Dcentralab 的一部分，Hord 正在 Zokyo 的帮助下完成对 hETH 的审计。

他们声称通过多种途径实现了更高的 APR：

• ETH 质押

• MEV 奖励

• 额外的 HORD 奖励

由于额外奖励，hETH 的价格不与 ETH 挂钩。

Pendle

Pendle 可能是我最看好的 LSD 选手。

为什么？Pendle 的 TVL 几乎是其市值的两倍，资产在其 V2 发布后大量流入。

Pendle 创建了独特的代币化收益策略：本金代币 (PT) 和收益代币（YT）。

乐观来讲，由于@CamelotDEX，Pendle 现在也可以在 Arbitrum 上使用。

他们与其他利基市建立了战略合作伙伴关系，如@AuraFinance。这让我对以下方面充满信心：

• 团队合法性

• 希望提供真实、有竞争力的产品

Stader

Stader 将要支持以太坊网络质押，并发布 ETHx，这将使对 ETH 节点的要求降低 8 倍（只需要 4 ETH）。重要的是，他们在 Stader 中也需要 0.4 ETH。这意味着供应紧缩和一个很好的机会。

正如@NagatoDharma 指出的那样， SD 代币仍比其公售价格低 60%。

有了可靠的市值与 TVL 比率，看到 5 美元以上的 SD 大有希望。