以太坊链上“令人失望”？有待新叙事的出现

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近几个月加密市场呈现调整行情，很大的一部分原因跟生态冷清有关，而以太坊首当其冲，毕竟是“生态之王”嘛，StarEx认为市场现阶段需要生态上有新的叙事才能推动行情进一步发展。

摩根大通分析师近期表示，上海升级后以太坊的活动情况令人失望。他们指出，眼下人们普遍关注EIP-4844升级，但它是否能改变游戏规则尚待观察。摩根大通强调，自四月份上海升级以来，以太坊网络的活动并未达到预期。虽然合并升级将工作量证明转变为权益证明，导致以太坊网络的能源消耗减少了99%以上，但以太坊的供应量正在减少，质押急剧增加。但是价格却表现低迷，这也说明了市场的弱势。

分析师在一份报告中写道：“自上海升级以来，以太币的质押量增加了50%，但网络活动的增长相当令人失望。”他们指出，以太坊的每日交易量、每日活跃地址以及去中心化金融（DeFi）协议的总锁定价值（TVL）均出现了下降。

以太坊活动的下降表明，去年的多重“看跌力量”可能仍在持续，包括FTX和Terra的崩溃、美国监管的不确定性和制裁、机构投资者对加密货币兴趣的消退以及风险投资资金的枯竭。分析师表示，这种影响超出了上海升级对以太坊网络活动的积极影响。上海升级允许以太坊验证者提取在网络中锁定的质押以太币。

此外，他们指出，以太坊第二层网络的表现好坏参半。尽管观察到op活动增加，但Arbitrum的活动却有所下降。自从三月底（即上海升级实施之前）以来，Arbitrum和Optimism的TVL也有所下降。分析师还关注到以太坊的中心化担忧，特别是像Lido这样的流动性质押协议，该协议保持着主导地位，占据了近三分之一的份额。

对于以太坊的EIP-4844升级，加密行业正在期待其能带来的网络活动显著增加。然而，分析师认为，“持续看跌加密货币的力量仍然是一个阻力”。坎昆升级是全面实施danksharding的第一步，它与最初计划的分片技术不同。Danksharding没有将以太坊区块链拆分为多个分片链，而是引入了包含数据的blob——附加到区块的临时数据包，这些数据包可以容纳比区块本身更多的数据。这项创新预计将使Arbitrum和Optimism等第二层网络受益，这些网络会将交易捆绑在一起，然后再发布到主链上。数据blob不会改变以太坊区块的大小，但会为第二层汇总创建额外的临时数据空间，这可能会增加网络吞吐量并降低交易费用。

目前，坎昆升级计划于今年第四季度进行，但可能会推迟到明年初。StarEx认为，以太坊生态方面的“利好叙事”——坎昆升级可能不如大多数人预期的那么好。这半年以来，以太坊的质押增加了50%，加上gas销毁，实际上ETH的流通量大幅降低，但价格相对疲软，而坎昆升级能够带来的生态活跃短期内还看不到爆发式增长的曙光。

接下来只能看加密市场的新生态叙事，defi2.0、nft2.0、rwa、web3.0等板块会不会出现大的应用带动市场牛市到来，还是值得期待。