ARK Invest：19.4%的比特币投资组合配置是风险调整回报的理想选择

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作者：Gareth Jenkinson，Cointelegraph；编译：邓通，金色财经

ARK Invest 的一份 2023 年研究报告强调了比特币在历史上优于主要资产的表现，并建议机构投资组合配置 19.4%的比特币，以最大限度地提高风险调整后的回报。

这家投资管理公司于 1 月 31 日发布了年度报告，其中介绍了专注于区块链技术、人工智能、能源存储和机器人技术融合的各种研究成果。

报告的重要部分集中在比特币投资组合配置上，着重分析了这一主导加密货币自诞生以来的表现，并更专注地从过去三年的角度审视了其度量指标。

比特币的长期表现

ARK 提供的数据反映了比特币在较长时间内相对于其他主要传统投资资产的优越表现。 过去7年，比特币的年化回报率平均为44%，而其他主要资产的年化回报率平均为5.7%。

比特币与主要资产类别的年化回报率的比较。 来源：ARK Invest

分析师指出，那些具有“长期时间视角”的比特币投资者因为持有资产的时间较长而受益。报告认为，比特币的历史波动性可能会因短期的价值波动而模糊其长期回报：

“与其问‘何时’，不如问‘多长时间’。从历史上看，无论投资者何时购买比特币，只要他们至少持有了5年，就会获利。”

ARK 深入研究了传统资产类别的波动性和回报情况，并表明，旨在实现风险调整回报最大化的投资组合将在 2023 年将 19.4% 的资金分配给比特币。

在过去的十年里，这种情况发生了巨大的变化。 ARK 指出，在五年滚动基础上，自 2015 年以来，配置比特币将实现风险调整后回报最大化：

“根据我们的分析，2015 年，在 5 年时间范围内实现风险调整回报最大化的最佳配置为 0.5%。 从那时起，在同样的基础上，比特币的平均配置为 4.8%，仅 2023 年就达到 19.4%。”

通过比特币获得 230 万美元？

ARK 的研究还考虑了一种假设情况，即来自 250 万亿美元全球可投资资产基础的机构投资遵循其 19.4% 的比特币投资组合配置。

考虑到全球机构对 BTC 的投资，比特币的三个潜在估值分别为 1%、4.8% 和 19.4%。 来源：ARK Invest

如果全球资产基础仅投资 1% 的资产，比特币的价格可能会达到每 BTC 120,000 美元。 如果全球投资基础分配 2015 年至 2023 年平均最大夏普比率 4.8%，比特币的价格将达到 55 万美元。 在 ARK 的 19.4% 分配之后，比特币的价值将达到惊人的 230 万美元。

改变比特币投资叙事

ARK 的研究考量了大量的市场数据，得出通过 19.4% 的比特币配置，以最大化风险调整后的回报的结论。 前几年，其规定的分配与其他著名投资分析师和专家更加一致。

2022 年 1 月，Ray Dalio 呼应了亿万富翁投资者 Bill Miller 的观点，即 1% 到 2% 的比特币投资组合配置是最佳数字。 一年前，摩根大通的投资策略师表示，将 1% 的投资组合配置到比特币上，可以对冲股票、债券和大宗商品等传统资产类别的波动。