如何识别并投资「邪教式」Memecoin？一文探讨 Memecoin 的潜力、优势与风险

撰文：Michael Nadeau，The DeFi Report 创始人

编译：Glendon，Techub News

 

今年表现最好的 20 种加密货币资产中，有 14 种是 Memecoin 项目，这一数据令人难以忽视。

 

在本文中，我将深入探讨如何识别具有潜力的 Memecoin，并阐述为何我认为随着年底临近和2025年到来，该领域将继续展现出强劲势头。

 

改变对 Memecoin 的看法

 

撰写本文之初，我有些纠结。因为我知道有些读者对 Memecoin 持有本能的抵触态度。我能理解，因为我从其也有过同样的感觉。

 

回望上一个市场周期，我对 Memecoin 几乎无法忍受。在我看来，狗狗币（DOGE）和柴犬币（SHIB）等项目仿佛在嘲弄这个行业——这对于像我这样的「纯粹主义者」而言，无疑是难以接受的。毕竟，自从我涉足加密货币行业以来，一直专注于链上数据和基本面分析。我认为这个行业在很大程度上被误解了，因此我致力于消除噪音。如何做到这一点？我的方法很简单：依靠数据，通过简单易懂的框架来分析问题，关注商业模式以及现金流，同时保持绝对的诚实。

 

然而，Memecoin 显然不符合我的这些评判标准，所以我对它们并无好感。

 

但是大约一年前，当我购买了第一个 Memecoin——BONK（至今仍持有）时，我改变了看法。

 

为何如此？

 

当我开始研究 Bonk（BONK）时，我发现它有一个强大的社区，并且在 Solana 生态中拥有许多集成，团队也正在构建一些东西，这使我无法忽视它。

 

一开始，它在 Coinmarketcap 上备受瞩目，我也常在播客上听到它的名字，甚至我还在 Solana 会议上遇到了 Bonk 的代表。于是，我清楚地意识到，一些有趣的事情正在发生，然后我购买了这个代币。

 

我的论点是，BONK 或许能成为 Solana 的「文化代币」，正如 Shiba Inu（SHIB）在以太坊生态中的地位。

 

如果这是真的，那么考虑到上一个周期中，SHIB 在以太坊上的市值一度超过 400 亿美元，BONK 可能也会有很大的上涨空间。毕竟，如果你看好某个 L1 的发展，那么寻找那些可能对 L1 资产具有高 beta 值的代币，无疑是一个明智的选择。（Techub News 注，高 beta 值指资产具有高风险高收益。）

 

自那以后，我对 Memecoin 的看法改变了。当然，我并非主张所有 Memecoin 都是值得买入并持有的投资资产，只是这个领域确实正在发生一些有意思的事情。

 

因此，我撰写本文的目的，是希望更多的读者能保持开放好奇的心态，并「撸起袖子」，遵循基本原则，深入了解这个领域，而非轻易否定。

 

投资「邪教」Memecoin

 

最近，我开始对加密货币资产及网络的基本面分析有了更加清晰的认知。这一转变的契机，源自有人在 2022 年 12 月底问我如何看待 Solana。当时，我无法从基本面的角度给出明确答案，因为那时的 Solana 没有任何基本面可言。但在投资之前，我已经做了大量的研究。

 

「我只是觉得 Solana 的社区氛围与 2018 年 12 月（当时 ETH 交易价格跌至 80 美元）的以太坊很相似。通过数据分析，我发现关键绩效指标也呈现出类似的趋势。同时，我能感受到社区的力量，并在研究了核心贡献者、创始团队、投资者等之后发现，尽管这些人已经赚到了钱，但他们似乎还想继续留下来，坚持到底去‘啃一啃硬骨头’。所以，我的直觉告诉我，它会东山再起。」

 

这是我当时的回答。

 

但实际上，我所做的是识别出了一个「邪教」，只是当时我还没有完全明确这一点，直到我观看了 Murad Mahmudov 在 Token 2049 大会上的演讲。

 

当他将 Memecoin 比作「邪教」时，我豁然开朗。为何如此？

 

因为我在加密货币领域的成功投资，几乎都可以归结为「邪教式投资」。

 

比特币、以太坊、Solana 以及 Chainlink，这些都可以视为一种「邪教」，可以说最强大的加密货币网络（和资产）几乎具有「邪教」的特点。

 

甚至于 Apple、特斯拉、Barstool Sports 等科技公司也具备「邪教式」的特质。

 

而作为投资者，我们其实就是要识别出这些「邪教」。

 

因为最好的品牌无一例外都拥有着「邪教式」的追随者，加密货币网络亦是如此，只是它们更倾向于称自己为「社区」而不是「邪教」。这不禁让我想起在 2020 年初我坚定押注比特币的一个原因是：我观看了 Paul Tudor Jones（传奇宏观交易员）的采访。他在采访中谈到，Stanley Druckenmiller（杜肯资本创始人）告诉他：「比特币的价格一度从 2 万美元跌到 3000 美元，但 80% 的比特币持有者仍坚持持有。」

 

这就是邪教式的行为，也是我们在加密货币网络/可投资资产中所要寻找的，更是基本面分析的重要组成部分。如果你是一位价值投资者，或许会觉得我的观点听起来有点不着边际。但在我看来，这就是一个冷酷的事实。

 

Memecoin 表现优异

 

Memecoin 为何表现优异？在我看来，有 5 个关键因素：

 

1.散户投资者的反击：散户投资者已经厌倦了与风险投资公司（VC）玩一场被操纵的赌场游戏——风险投资公司已习惯于在 B 轮融资阶段以 80 亿至 100 亿美元的估值向散户抛售代币。话虽如此，我认为这不能完全归咎于风险投资公司，缺乏监管和糟糕的法律先例/指导也起到了推波助澜的作用。但是，VC 无法用高额估值的空投来建立「邪教式」的用户和传播者社区。因此，散户投资者创造了自己的赌场，并制定了自己的游戏规则。

 

2.代币潜力：目前，山寨币的市值约为 9000 亿美元，预计未来 5 年将有 1550 亿美元的代币解锁。相比之下，Memecoin 的市值约为 450 亿美元，其中新兴 Memecoin 的市值约为 100 亿美元。但是 Memecoin 没有解锁期，散户可以在项目早期就参与其中，并且投资者已经见证了 DOGE 在上个周期市值达到 950 亿美元， SHIB 市值超过 400 亿美元的情况。注：我正在利用数据科学来识别「阴谋币（Cabal Coin）」，以便区分公平发行的代币与骗局或更容易受到「内幕人士」操纵的代币。

 

3.社交与归属感的需求：人们在网络上消耗的时间越来越多。他们感到孤独，担心自己的财务前景，并寻求归属感。Memecoin 恰好满足了所有条件。如果你是「婴儿潮一代」的人，了解年轻一代对市场的影响至关重要，因为他们正逐渐成为市场的主力军。

 

4.在线博彩行业的崛起：过去 3 年，在线博彩行业经历了显著增长，现已成为一个价值 850 亿美元的产业，年增长率高达 11.7%。其中体育博彩约占该产业的一半份额，而移动博彩的增长速度也超过了线下博彩。Memecoin 正是借此趋势发展，拥有了更大的成功机会。

 

5.市场认知的转变：市场逐渐意识到，山寨币和 Memecoin 实际上卖的是同一种东西——一张赌场的入场券。从某种程度上来说，这与技术无关，它一直与投机有关（这并没什么不对的，华尔街也是如此）。而 Memecoin 似乎对散户来说是一种更好的投资工具。

 

那么，我们应该如何甄别「优秀」的 Memecoin 项目呢？

 

分析和识别「类邪教（Cult-Like）」Memecoin

 

虽然听起来可能有些出人意料，但我在加密货币领域进行初次投资时，对比特币和以太坊的关注点，与现在对 Memecoin 的关注点有着惊人的相似之处。例如：

 

定性因素

 

• 广泛的「可寻址利益兴趣」（人们可以在全球范围内支持的事情）

• 强大的社区（通过 Crypto 推特）

• 尽管遭遇大幅下跌，但社区仍然坚守（避免 99% 的新项目，专注于经过市场考验的、市值超过 1 亿美元的代币）

• 社区内部给出的价格目标极高

• 没有解锁期

• 没有风险投资公司（可以像其他人一样在市场上购买）

• 一个好的叙事和能够引起共鸣的社区口号

• 坚定的信念

• 归属感

• 一个由愿意为项目工作的独立人士组成的网络（布道者）

 

定量因素

 

• 代币持有者增长率（30、60、90 天）

• 代币持有者的平均持有时间（以代币最后一次移动的时间为准）

• 超过 30 天、60 天、90 天等未移动代币的持有者的百分比

• 前 10、50、100 个地址所持有的代币供应量百分比

• 中位持有人金额（美元）

• 持有 5000 美元及以上、1 万美元及以上、25 万美元及以上、100 万美元及以上金额的钱包数量

• 在项目上线第一周内，此前在 DEX 上交易次数少于 5 次的钱包进行的交易的百分比（用于识别拥有大量内幕人士的项目）

• 去中心化交易所（DEX）上的流动性及其对价格的影响

• 中心化交易所（CEX）的上市情况

 

这里的关键是进行不同代币间的相对比较，以确定「优秀」代币的标准。

 

我喜欢的 Memecoin 及原因

 

接下来，我将分享一些我购买的 Memecoin 以及研究成果。但请注意，这些代币的价格已较我买入时上涨了几倍，尽管我认为它们的价格会更高，但请自行研究，并且不作为投资建议。

 

SPX6900

 

我认为这个代币有潜力进入加密货币市值前 25 大资产之列。

 

 

SPX6900 拥有巨大的「可寻址利益兴趣」。正如狗狗币之所以表现良好，起初是因为很多人都喜欢狗。这是一个全球化的市场，用它们制作 Memes 非常有趣。

 

我认为 SPX6900 同样具有强大的全球吸引力，它的口号是「颠覆股市（Flip the stock market）」以及「停止交易，相信一些东西」。

 

这让人联想到了 Gamestop，但潜力要大得多。自从 9 月初以来，SPX 代币持有者群体已经增长了 20 倍。该项目的 Twitter 帐户在过去一个月内增加了 2.5 万名关注者，每条推文都充斥着「类似邪教式」的评论。

 

而 SPX 也有一个「邪教领袖」Murad，他拥有 2% 的供应量，并发誓一年内不出售（你不必全然相信他的话，但他的钱包已被社区揭露了，这使其难以违背誓言）。

 

此外，众多加密货币鲸鱼在推特上发布了大额买入订单，并同样发誓一年内不卖出。这并不意味着我们应该相信他们。但这就是邪教式的行为，让我想到了比特币的早期阶段。

 

GIGA

 

与 SPX6900 类似，GIGA 也是基于狗/猫迭代出来的，具有非常广泛的「可寻址利益兴趣」。「Gigachad」成为网络热梗已经很多年了。它起源于 Reddit 和 4chan，并因其融合了讽刺、幽默、夸张的理想、生活方式/健身、夸张和讽刺而广受欢迎。我们知道它已经具有广泛的吸引力。

 

该代币同样拥有不断增长的 Twitter 帐户、强大的链上信号、类似邪教的社区和有趣的 Memes。它也是 Murad 一直在推广（并且大量持有）的代币。

 

那么，我们是否应该担心 Murad 作为「内幕人士」存在？

 

也许是的，但目前这并不是我主要担心的问题。原因如下：

 

首先，最好的加密货币项目（同样适用于 Memecoin）都有一群传播者和故事讲述者。Murad 在这方面非常有才华，他已经培养了一大批追随者。他的 Twitter 关注者数量在 6 周内从 10 万跃升至 37.7 万，这是一个明确的积极信号。

 

其次，我认可 Murad 的做法，除了「厚颜无耻」地宣传他的投资外，他还分享了非常清晰易懂的论点，并提供了大量有用的数据来支持他的想法。再次强调，投资者需要寻找邪教式的社区。事实上，加密货币领域还有其他拥有大量关注者的影响者，但他们大多是诈骗者，不够透明，也不会分享数据或论点。但散户投资者很聪明，因此我认为他们可能会选择 Murad 这样的透明传播者。

 

POPCAT

 

这个很简单，它正在从狗到猫的转变中获利。虽然这听起来有些滑稽，但数据确实显示出了这一趋势。对我来说，投资 POPCAT 是对 BONK 的投资的一种对冲策略。

 

此外，POPCAT 拥有非常强大的社区和良好的链上基础，并且势头强劲，因而有望成为获胜的「猫猫币」。

 

风险因素

 

在与 Memecoin 打交道时，永远不要忘记你正处于「尾部风险」的阴影之下。再次强调，请务必进行自己的研究。（Techub News 注，尾部风险是指在极端市场环境下可能出现的重大风险，这类事件发生的概率非常小，但一旦发生，可能会带来巨大的损失。）

 

以下是我认为在投资 Memecoin 时需要关注的主要风险（不分先后）：

 

• 监管风险：如果加密货币行业能够得到良好的监管，那么这可能意味着山寨币（Altcoins）可以在代币经济设计上获得更多的创新空间，从而为持有者带来回报。这可能会影响市场对价值的认知，推动投资者转向山寨币资产。不过，我认为这仍需要一段时间才能发挥作用，目前这并不是一个巨大的风险。

• 流动性风险：如果 Memecoin 没有足够的流动性，那么市场价值对它们来说毫无意义。

• 大额持有者抛售：了解链上数据，以避免被 Rug Pull（跑路）所诈骗。

• 市场情绪/宏观的转变：Memecoin 依靠市场情绪和流动性运行。因此，如果出现通货膨胀、地缘政治紧张局势等转变，将首先影响加密货币（以及 Memecoin）。

• 注意力转移：Memecoin 的成功很大程度上取决于公众的注意力。要知道，当今流行的东西可能会很快被新的叙事所取代，尤其是那些已经大幅增长的项目（内幕人士会获利并转向新的机会）。

• 共识观点：Memes 正在成为加密货币原住民的共识赌注，需要新用户不断涌入才能维持其生命力。

 

结论和最后的想法

 

1.在加密货币周期早期表现良好的事物，往往在周期后期也表现出色。我认为这个周期的 Memecoin 可能就是如此。

 

2.那些难以估值的资产，其上涨空间往往超乎想象。原因在于，一旦能够通过贴现现金流（DCF）等方法进行估值，该资产的价格上限便随之确定。而无法估值的资产，则可能蕴藏着更大的上涨潜力。

 

3.DOGE 曾经达到 950 亿美元的市值，这为新的 Memecoin 提供了机会，它证明了具有大众吸引力的 Memecoin 也能在市场上大放异彩。

 

4.金融虚无主义是真实存在的，Memecoin 正是对这种虚无主义的生动诠释。它们代表着一种对金融市场不确定性的赌注，也是投资者寻求新奇和刺激的一种方式。

 

5.理性对待 Memecoin，如果你对 Memecoin 产生了强烈的兴趣或担忧，那么请务必深入了解它们，而不是被情绪所左右。

 

6.我策略性地选择了在 Solana 上交易的 memecoins。因为在我看来，Solana 上的 Memecoin 生态系统最为繁荣。

 

7.Memecoin 有实用性吗？Memecoin 提供的是「C 到 C」服务，即客户到客户。它们代表娱乐、社区和减少孤独感等价值（尽管这听起来有些可悲）。从某种程度上来说，Memecoin 的收入并非通过传统方式实现，而是通过代币的资本增值来体现。

 

8.Memecoin 更适合作为一种短期交易工具，而不是多周期的投资对象。投资者应明确这一点，并据此制定投资策略

 

9.我认为，如果再次出现像山寨币季节那样的市场热潮，那么可能会有 25 个（甚至可能多达 50 个）Memecoin 跻身前 100 大加密资产之列。目前这一数字仅为 10 个，未来仍有很大的增长空间。

 

10.从个人经历来说，我已经与几位认真的（加密货币领域的机构投资者）就 Memecoin 进行了多次交谈。我认为我们仍然处于早期阶段，Memecoin 的发展趋势可能会持续下去。

 

11.最后，我要强调的是，永远不要投入超过你能承受损失的资金。如果你投资了 Memecoin，而它让你夜不能寐，那么你已经输了。所以，请务必避免这种情况发生。