[Bitop市场观察] ETF资金撤离与深度套牢,没有人愿意逢低买入ETH？

随着投资者从美国以太币现货 ETF 大量撤资，这款全球第二大加密货币正承受着显著的价格压力与信心危机。分析师 James Seyffart 指出，即便价格大幅回落，市场上几乎没有出现「逢低买入」的迹象，反映出机构与散户投资者对以太币短期走势的信心极度匮乏。

ETF 资金持续流出，投资者情绪冷淡

根据彭博社数据，自 10 月初市场崩盘以来，美国以太币现货 ETF 已流出高达 33 亿美元。光是今年，流出金额就超过 5 亿美元，使得总资产规模降至 130 亿美元以下，创下自 7 月以来的新低点。分析师 James Seyffart 指出，即便价格大幅回落，市场上几乎没有出现「逢低买入」的迹象，反映出机构与散户投资者对以太币短期走势的信心极度匮乏，市场正处于典型的资金抽离期。

成本与市价严重脱钩，帐面亏损压力沉重

目前以太币的交易价格约落在 2,100 美元附近，相较于历史高点已跌落近 60%。值得注意的是，以太币 ETF 持有者的平均持有成本约为每枚 3,500 美元。这意味着多数透过合规管道进入市场的投资者正处于深度的帐面亏损状态。这种成本与市价的显著落差，不仅压抑了市场的流动性，也使得投资者在面对市场波动时更倾向于止损撤资，而非加码摊平，形成价格进一步下探的负面循环。

加密市场整体转弱，资金流动性收紧

以太币的低迷并非单一事件，而是加密货币市场整体情绪恶化的缩影。虽然美股等风险资产表现强韧，但加密资产市场自 10 月的大规模清算后，市场信心始终未能修复。市场研究机构 Kaiko 分析，加密市场正处于总市值萎缩、波动率上升且风险胃纳减弱的环境中。随着流动性紧缩，资金优先撤出具备高投机性质的数位资产，使得以太币与比特币一同陷入长期调整。

与比特币连动跌势，风险资产属性凸显

尽管比特币的价格变动通常是头条焦点，但以太币作为第二大币种，其跌幅往往在市场下行时更具杀伤力。以太坊价格较 2025 年高点下跌了 62%，而比特币自高点亦下滑 50%。当比特币因避险情绪或流动性压力滑落时，市值较小的竞争币通常会随之崩跌。目前的市场走势显示，加密货币已与传统风险资产（如科技股）出现脱钩现象，投资者将加密货币视为高度投机资产。在当前资金趋于保守的背景下，以太币短期内难以获得支撑其反弹的动能。

本文由bitop市场观察团队分析师编撰，内容仅为个人观点分享，不构成相关的任何投资建议。分析有时效性，投资有风险，入市需谨慎 ！