比特币 ( BTC ) 开始新的一周，其价格区间令交易者感到沮丧，几乎没有留下想象空间。在周末几乎没有活动之后，最大的加密货币缺乏方向，甚至宏观经济触发因素也未能改变现状。
BTC/USD 比 30,000 美元大关低约 10%，处于停滞状态，尽管有人呼吁进一步修正，但市场参与者正在处理一个很小的活跃交易区间。
流动性会在上下波动，但到目前为止，流动性清扫的戏弄已经实现。未来几天可能会出现一些宏观惊喜，需要数据发生重大转变才能破解顽固的比特币。在其他地方，链上信号也是继第一季度快速增长之后的整合期的特征。
流动性在哪里？
比特币现货价格表现让人头疼——不是因为波动，而是缺乏波动。在感觉异常的事件状态下，BTC/USD 的波动范围仅为几百美元，没有任何因素能够改变市场情绪。即使是上周美国联邦储备委员会主席杰罗姆鲍威尔的言论也不足以使比特币明确上涨或下跌。
因此，越来越多人在场外等待线索。
自 5 月 13 日以来，略低于 27,000 美元的小区间一直是比特币的主场。在外部，多头和空头的流动性都在等待。
根据交易套件 DecentTrader 的数据，升至 25,800 美元即可引发某种形式的级联。
通常情况下，我们会看到这种价格走势会随着价格的下跌而淘汰很多交易员。多头流动性的起价为 25,800 美元。没有价格加速，没有基本面增长，而下一个牛市周期的准备工作是在今年进行的。
周末的短期框架分析强调 27,200 美元是一个需要突破的水平，以便“持续势头”回归。
一些人仍然认为当前的价格走势是向 24,000 美元进行更深入修正的前奏。
然而，就波动性而言，来自监测资源CoinGlass 的数据显示，比特币目前处于年初以来的最低水平。
PCE数据构成本周宏观亮点
本周宏观触发因素将有所增加，因为5月26日将公布一系列经济数据，包括个人消费支出 (PCE) 指数。
这是美联储关于利率政策的一个关键组成部分，其读数可以立即重塑市场对利率变化的预期。
鲍威尔上周的讲话就是这种情况，暂停加息的可能性从 60% 增加到 80%。这些可能性仍然很高，约为 86%，下一次政策决定不会再过三周。
因此，市场预期与美联储保守语言之间的差异仍然是一个关键现象，鲍威尔本人上周也谈到了这一问题。
他说，这种现象“似乎只是反映了一种不同的预测，即通货膨胀率下降得更快”，并补充说没有这样的保证。
虽然我们还没有关于 4 月份 PCE 通胀的报告，但另一项通胀指标，即消费者价格指数 (CPI) 的核心组成部分，4 月份几乎没有进一步改善。
除此之外，5 月 24 日将发布本月的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议纪要，该会议决定了最近一次加息。市场将仔细审查美联储成员在该事件中使用的确切语言。
另一场辩论涉及美国债务上限问题，上周谈判仍处于僵局。
短期 BTC 持有者利润趋向重置
现在是 BTC 供应的整合时间，链上数据显示与最近几个月相比缺乏变动。过去三到六个月内最后活跃的供应部分现在处于三个月低点。
对应于从 2022 年 12 月到 2023 年 2 月的这段时间，这表明随着去年的熊市以失败告终比特币第一季度 70% 的涨幅开始，持有者袖手旁观。
相比之下，供应上次活跃是在一到三个月前，现在处于三个月高位并涵盖了价格走势的一部分，其中包括 4 月份以来的 31,000 美元局部高位。
与此同时，随后下跌的影响可以从 hodlers 的未实现利润中看出，目前处于一个月以来的最低水平。
后一个数字可能还排除了对比特币投机者预期的重置，这些投机者被归类为持仓三个月或更短时间的短期持有者 (STH)。向下漂移，BTC/USD 正在慢慢接近其当前的平均成本基础。
如果市场出现更深层次的调整，2.44 万美元的价格将使 STH-MVRV 回到盈亏平衡值 1.0，这已被证明是上升趋势市场的支撑点，”它表示
鲸鱼 BTC 价格影响“减弱”
链上分析平台 CryptoQuant 探讨了 5 月的修正，就推动市场的力量得出了一些具体结论。
在 5 月 17 日的Quicktake市场更新之一中，研究人员将获利回吐和鲸鱼活动标记为与近期 BTC 价格走势有关的关键现象。
“最新的比特币价格下跌是在长期持有者 (LTH) 获利超过 34% 的年度最高利润率之后出现的。此外，在更广泛的范围内，所有市场参与者平均实现了超过7%的利润，”它对整个市场参与者评论道。
在鲸鱼方面，CryptoQuant 参考了交易所鲸鱼比率指标，该指标跟踪前十名交易所流入交易相对于总数的规模比率。
这种低迷还受到鲸鱼率先将比特币存入交易所的影响，5 月初交易所鲸鱼比率的飙升就证明了这一点。毫无疑问，这些鲸鱼的比特币交易上升到相当高的水平，转移涉及超过 40% 的比特币，
尽管如此，在支持方面，该研究承认，随着时间的推移，鲸鱼对市场的整体影响正在“减弱”。
加密市场恐惧情绪上升
除了链上数据，社交信号同样表明普通加密货币市场参与者变得害怕。
加密货币恐惧与贪婪指数在上周末触及两个月低点，目前低于 50 的中点，并且与 4 月份 31,000 美元的本地 BTC 价格高点明显不同。
因此，预期似乎偏向于市场状况恶化，虽然总体上是“中性的”，但恐惧与贪婪并不是显示交易者悲观情绪的唯一来源。
随着比特币重新回到 26,000 美元的水平，交易员越来越担心价格会回落到 20,000 美元至 25,000 美元的区间。
BTC 的社会支配地位再次跃升，通常是恐惧的迹象。恐惧信号增加了反弹的可能性。
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